Las FyA del juego intactas a largo plazo a pesar de la economía
Se espera que las fya en el sector del juego se ralenticen a medida que suban los tipos de interés y se deteriore la economía, aunque a largo plazo sigue habiendo argumentos de peso para que continúe la actividad.
Según EY Global Consulting, en el primer semestre de este año el mercado mundial de fusiones y adquisiciones se mostró relativamente resistente. Afirma que la actividad de acuerdos cayó un 27% en el primer semestre con respecto al mismo periodo del año anterior, pero aun así aumentó un 35% con respecto a la media del ciclo anterior de 2015 a 2019.
Dice que hubo un total de 2.274 acuerdos en todo el mundo, por un valor de unos 2,02 billones de dólares, de los cuales un tercio corresponden al sector tecnológico.
“Al salir de los máximos inducidos por las SPAC de la primera mitad de 2021, la actividad de fusiones y adquisiciones siempre iba a pasar por una corrección”, dijo Andrea Guerzoni, vicepresidente global de EY, Estrategia y Transacciones, en un informe reciente. “Lo que vemos es que, a diferencia de cuando la COVID-19 golpeó y la actividad de acuerdos se paralizó, los CEOs todavía intentan ver más allá y persiguen transacciones que ayudarán a sus organizaciones a posicionarse para el crecimiento futuro.”
Los tipos de interés no son un impedimento
La empresa británica Entain es una de ellas. En una reciente convocatoria de beneficios, los ejecutivos dijeron que no dejarían que los tipos de interés más altos les disuadieran de buscar nuevas oportunidades de crecimiento. De hecho, afirmaron que podría resultar positivo, ya que los competidores potenciales se retraen debido a la debilidad de sus balances.
Josh Brown, director de operaciones de la rama de consultoría de PwC, Strategy & Deals, dijo que la declaración de Entain debería verse “como un indicador positivo de las fusiones y adquisiciones en el sector”.
Si bien la volatilidad del mercado y el debilitamiento de los mercados de deuda dificultan las fusiones y adquisiciones a corto plazo, especialmente en el caso de las operaciones de mayor envergadura, sostiene que en el horizonte a más largo plazo hay una serie de razones por las que el volumen de operaciones debería continuar.
“La base del sector siguen siendo sólida. Se espera un crecimiento de un solo dígito en el mercado global durante los próximos cinco años. Dentro de esto, es probable que los bolsillos crezcan significativamente más rápido, con el apoyo de la regulación, el crecimiento en línea y la innovación en toda la cadena de valor.
Objetivos atractivos
A nivel mundial, el sector sigue estando fragmentado. La combinación de estos factores da lugar a una serie de objetivos atractivos para la adquisición”, declaró a SiGMA Noticias.
Brown dijo que ve potencial para la actividad de fusiones y adquisiciones en todo el sector del juego. Los cambios en la normativa y la apertura de nuevos mercados, como América Latina, ofrecerán oportunidades de expansión geográfica.
Al igual que el crecimiento de nuevos productos, dijo, señalando la adquisición de Better Collective a principios de este año de la empresa de deportes electrónicos Futbin.
Los operadores minoristas también seguirán cubriendo las lagunas tecnológicas a medida que crezcan los mercados en línea, como la adquisición de LeoVegas por parte de MGM Resorts, mientras que lo mismo ocurre con las empresas B2B, que probablemente recurran a las fusiones y adquisiciones para cubrir lagunas específicas en su oferta.
Gran parte del flujo de operaciones de los últimos años se ha visto impulsado por la apertura del mercado estadounidense de apuestas deportivas, ya que las empresas norteamericanas han buscado la experiencia de las empresas europeas más consolidadas.
FyA transfronterizas
Sin embargo, Brown sostiene que la dirección de esas fusiones y adquisiciones puede cambiar a medida que el dólar estadounidense se fortalezca frente al euro y la libra, lo que abaratará los precios para los compradores estadounidenses.
El dólar se ha acercado a la paridad con el euro este año y la divisa europea alcanzó en agosto su nivel más bajo en dos décadas.
Donna B. More, socia del bufete de abogados Fox Rothschild, también ve probable que se produzcan más fusiones y adquisiciones transfronterizas en el sector, teniendo en cuenta que Estados Unidos busca oportunidades en Europa o incluso Australia.
“Creo que en los próximos años en Estados Unidos habrá más fusiones relacionadas con las apuestas deportivas, pero no tan rápido”, dijo.
Para Colin Mansfield, director senior de Fitch Ratings, el factor interesante en el futuro puede ser si el comprador y el vendedor son capaces de coincidir. A medida que disminuyan las elevadas valoraciones de los últimos años, es posible que algunos vendedores no estén tan dispuestos a ceder su empresa a un precio más bajo.
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