- Conferenze
- Notizie
- Fondazione
- Formazione e consulenza
- Poker Tour
- Informazioni
La chiusura dei casinò satellite di SJM non influenzerà il rating creditizio: Fitch
Tag:
Fitch Ratings Inc. ha dichiarato che il piano di SJM Holdings Ltd di chiudere sette casinò satellite e acquisire le proprietà che ospitano il Casino Ponte 16 e il Casino L’Arc Macao probabilmente non influenzerà in modo significativo il profilo creditizio dell’operatore. Nonostante l’operazione comporti acquisizioni finanziate a debito, Fitch prevede che l’impatto finanziario rimarrà gestibile, con il livello di indebitamento di SJM destinato a restare entro limiti accettabili.
Transizione verso casinò a gestione diretta
SJM Holdings, che opera nove degli undici casinò satellite a Macao sotto la propria licenza, ha annunciato il 9 giugno la decisione di abbandonare il modello dei casinò satellite. Solo due proprietà — Ponte 16 e L’Arc Macao — continueranno le attività oltre il 2025. L’azienda prevede di acquisire gli immobili di entrambe le strutture, trasformandoli in casinò a gestione diretta.
Il Casino Ponte 16 è una joint venture tra SJM Holdings (51%) e il gruppo Success Universe Group Ltd quotato a Hong Kong (49%). L’Arc Macao, invece, è legato ad Angela Leong On Kei, co-presidente e direttrice esecutiva di SJM Holdings. Entrambe le proprietà si trovano nella penisola di Macao.
Le acquisizioni pianificate sono ancora soggette all’approvazione del governo di Macao.
Impatto sul profilo creditizio e sulle operazioni
Fitch Ratings ha dichiarato che le acquisizioni, che dovrebbero essere finanziate tramite debito, potrebbero influire moderatamente sull’indebitamento di SJM. Tuttavia, i ricavi aggiuntivi al lordo di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) derivanti dai due casinò compenserebbero parzialmente il nuovo debito. Fitch prevede che l’indebitamento netto rispetto all’EBITDA di SJM scenda sotto le cinque volte entro il 2027, mantenendosi entro livelli gestibili.
Nel dicembre 2023, Fitch ha confermato il rating ‘BB-’ a lungo termine in valuta estera per SJM, con outlook stabile.
Cambiamenti normativi spingono alla svolta
La decisione arriva in risposta alle nuove normative sul gioco introdotte nel 2023 con il nuovo quadro legislativo di Macao. A partire dal 2026, gli investitori terzi nei casinò satellite potranno guadagnare solo una “commissione di gestione” tramite una “società di gestione” registrata, ponendo fine al precedente modello di condivisione dei ricavi.
Attualmente, Macao conta 11 casinò satellite: nove sotto licenza SJM, uno sotto Galaxy Entertainment Group e uno sotto Melco Resorts & Entertainment.
Riallocazione di tavoli e personale
Per ottimizzare le operazioni, SJM prevede di riallocare circa 300 tavoli da gioco e 4.000 dipendenti dai casinò satellite chiusi verso le proprie strutture, incluso il Grand Lisboa Palace. Quest’ultimo ha una capacità superiore a 300 tavoli, anche se attualmente solo 210 sono attivi.
Fitch ha aggiunto che l’impatto sull’EBITDA derivante dalle chiusure dipenderà dalla capacità di SJM di attrarre quote di mercato con i tavoli riallocati. Le previsioni assumono che eventuali perdite di ricavi causate dalla chiusura dei casinò satellite saranno bilanciate da guadagni nei casinò a gestione diretta.
Possibili cambiamenti nel mercato
Morgan Stanley ha osservato che i casinò satellite gestiti da SJM hanno generato 2,8 miliardi di HKD (circa 356,7 milioni di USD) in ricavi lordi da gioco nel primo trimestre del 2025, contribuendo per il 5% al totale di Macao. La banca ha suggerito che questi ricavi potrebbero spostarsi verso altri casinò della penisola, come MGM Macao, StarWorld Hotel e le sedi del centro città di SJM — Grand Lisboa e Lisboa.
