암호화폐 거래소는 한때 금융의 미래에 투자하는 혁신적인 방법을 약속했습니다. 하지만 최근 들어 월가보다는 라스베가스에 더 가까워지고 있습니다. 적어도 콘코디아(Concordia) 대학교 연구진이 최근 수행한 동료 심사 연구(peer-reviewed study)에서는 그렇게 주장합니다. 이 연구는 오늘날 많은 암호화폐 플랫폼이 카지노를 본떠 설계된 게임화된 생태계라는 점을 보여줍니다. 이러한 거래소들은 화려한 리더보드, 기간 한정 거래 대회, 배지, 소셜 “길드”, 심지어 상금까지, 마치 도박 플레이북에 나오는 전략과 유사한 전략을 사용하여 사용자들을 도파민으로 인한 위험과 보상의 순환 고리로 끌어들입니다.
두 가지 핵심 개념 설명
이 연구는 금융화와 도박화라는 두 가지 핵심 개념을 논의합니다. 금융화는 저축, 투자, 레버리지, 최적화 등 일상생활이 금융 논리에 얽매이는 방식을 의미합니다. 반면 도박화는 금융 활동을 빠르고 위험한 행동에 대한 보상을 제공하도록 설계된 게임과 같은 경험으로 전환하는 것을 의미합니다. 보고서에서 가장 게임화된 암호화폐 거래소 중 하나인 BitMEX를 분석한 연구진은 금융 도구와 게임과 같은 기능이 결합되어 고위험 투기를 일종의 오락으로 전환시킨다고 주장합니다.
BitMEX는 100배 레버리지 거래, ‘길드’라고 불리는 사용자 그룹 간의 실시간 경쟁, 그리고 e스포츠 토너먼트처럼 최고 트레이더들을 추적하는 리더보드까지 제공합니다. 그리고 이는 효과가 있습니다. 연구원들에 따르면, BitMEX는 고액 베팅의 스릴에 매료된 사용자들을 과다 레버리지로 청산함으로써 수십억 달러를 벌어들였습니다.
의도적으로 흐릿하게 처리된 선
SiGMA 뉴스와의 솔직한 대화에서 성장 전문가이자 암호화폐 애호가인 Claude du Toit와 토큰 출시 플랫폼 Liquifi의 영업책임자인 Justin d’Anethan은 각자의 견해를 공유했습니다. Du Toit는 이러한 전략은 부인할 수 없다고 말했습니다. “이러한 기능들은 우연이 아닙니다. 거래소는 거래 수수료와 청산으로 수익을 창출하기 때문에 사람들이 자주 거래하고 큰 위험을 감수하도록 유도할 재정적 유인이 충분합니다.”
“가장 은밀한 점은 그들이 이 모든 활동을 ‘투자’, ‘수익’, ‘전략’과 같은 존경받는 금융 용어로 포장하여 본질적으로 도박과 매우 유사한 행위를 정당화한다는 것입니다.”
Justin d’Anethan은 게임화된 기능이 주로 참여에 관한 것이라고 생각합니다. “이러한 도구는 플랫폼을 더 매력적이고 재미있게 만듭니다.” 하지만 그는 다음과 같이 인정합니다.
“일부 거래소는 게임화된 언어와 모호한 보상으로 의도적으로 위험 인식을 흐리게 만듭니다. 여기에는 절묘한 균형이 필요합니다. 참여를 위해 명확성이나 투자자의 신중함을 희생해서는 안 됩니다.”
사용자가 손실을 입으면 암호화폐 거래소가 수익을 낸다: 리포트
연구진이 강조한 또 다른 논란의 여지가 있는 주장은 암호화폐 거래소가 사용자가 손실을 볼 때, 특히 레버리지 거래에서 가장 큰 수익을 올린다는 것입니다. 이는 거래소가 모든 거래에서 수수료를 받지만, 시장이 급격히 하락할 경우 사용자의 포지션을 청산한다는 것을 의미합니다. Du Toit는 이러한 윤리적 문제를 부인하지 않습니다. 그는 “이러한 서비스를 제공하는 것이 윤리적이지 않을 수 있지만, 적절한 교육과 거래 측면에서 위험 기반 접근 방식을 취하면 더욱 지속 가능해집니다. 그것은 칼과 같습니다. 올바른 손에 있으면 저녁 식사를 만들고, 잘못된 손에 있으면 위험합니다”라고 말했습니다.
반면에 D’Anethan은 해당 모델에서 미묘한 차이를 봅니다. 그는 사용자가 손실을 볼 때 거래소가 이익을 얻는다고 말하는 것은 지나치게 단순화하는 것이라고 생각합니다. “거래소는 트레이더의 실패가 아니라 높은 거래량으로 번성합니다. 하지만 일부 비윤리적인 거래소는 고객에게 정보 우위를 활용할 수 있습니다. 이는 암호화폐에만 국한된 문제는 아니지만, 약한 규제로 인해 더 두드러집니다.”
암호화폐 거래소는 도박 회사처럼 규제되어야 하는가?
암호화폐 거래소가 도박 회사처럼 규제되어야 하는지에 대한 질문에 D’Anethan은 동의하지 않았습니다. 그는 “암호화폐 거래소는 의심할 여지 없이 CFD, ETF, FX 거래를 다루는 전통적인 금융 플랫폼에 준하는 강력한 규제를 받아야 합니다. 하지만 그들이 도박 사업이나 카지노처럼 규제되어야 한다고 말하는 이유를 모르겠습니다”라고 말했습니다.
대조적으로, Du Toit는 적어도 부분적으로는 그렇게 생각합니다. “특정 암호화폐 거래 활동, 특히 레버리지, 무기한 선물, 고빈도 거래를 포함하는 활동을 도박과 유사한 규제 프레임워크 아래에서 다룰 강력한 근거가 있습니다.” 그러나 예외도 있습니다. “모든 암호화폐 활동이 도박으로 취급될 필요는 없습니다. 예를 들어 스테이킹이나 장기 보유는 동일한 위험을 수반하지 않습니다.”
이 연구는 또한 암호화폐 산업의 핵심적인 모순을 드러냅니다. 플랫폼은 자신을 투자 도구로 홍보하지만, 종종 게임처럼 운영된다는 것입니다. 이는 사용자 보호를 약화시키고 특히 개인 투자자에게 재정적 피해를 야기한다고 주장됩니다. Du Toit는 플랫폼이 나서야 한다고 믿습니다. 그는 암호화폐 기업들이 “사용자가 강박적인 거래 징후를 보일 때 이를 감지하고 개입하기 위한 행동 분석, 책임 있는 도박 도구와 매우 유사한 선택적 거래 제한 및 경고를 포함해야 한다”고 말했습니다. D’Anethan은 이러한 정서에 동의하며 “결국 암호화폐 기업들이 투명성을 보여주고, 위험 교육을 제공하며, 책임 있는 거래 관행을 실천하는 것으로 귀결된다고 생각합니다”라고 말했습니다.
암호화폐 거래소는 사용자에게 새로운 금융 도구를 제공할 뿐만 아니라, 사람들이 돈과 관계 맺는 방식을 변화시키고 있습니다. 거래소가 투자와 놀이의 경계를 허물면서, 연구자들은 ‘겜블리피케이션(gamblification)’이 암호화폐 거래를 고위험 엔터테인먼트로 바꾸고 있다고 말합니다. 또한, 두 전문가 모두 암호화폐 산업이 성숙해짐에 따라 투명성, 규제, 그리고 사용자 보호가 필수적이라는 데 동의합니다.
