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Ações da Gentoo Media despencam 23% e atingem mínima de 52 semanas após resultados fracos no 1º trimestre
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As ações da Gentoo Media Inc. (Nasdaq Estocolmo: G2M) sofreram uma queda acentuada de 23% na quarta-feira, 14 de maio de 2025, atingindo uma nova mínima de 52 semanas ao chegar a SEK 13,14. O forte recuo veio logo após a divulgação dos resultados financeiros do primeiro trimestre de 2025, que ficaram abaixo das expectativas do mercado.
A reação negativa também pode ter sido agravada pelo fato de que esse desempenho fraco interrompeu de forma abrupta uma sequência positiva: em fevereiro de 2025, a empresa havia registrado seu 16º trimestre consecutivo de crescimento (último trimestre de 2024).
Desempenho no 1º trimestre
A Gentoo Media divulgou uma receita de € 24,8 milhões no primeiro trimestre de 2025, o que representa uma queda de 11% em relação aos € 28,0 milhões registrados no mesmo período de 2024. O dado sinaliza um enfraquecimento no desempenho bruto da empresa. Mais impactante ainda foi a queda de 39% no EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) antes de itens especiais, que passou de € 13,5 milhões para € 8,2 milhões. Essa redução resultou em uma compressão significativa da margem EBITDA, que caiu de 48% no primeiro trimestre de 2024 para 33% no mesmo período deste ano.
Mais abaixo na demonstração de resultados, o EBIT do trimestre foi de € 2,7 milhões. A empresa reportou um prejuízo líquido por ação (EPS) de -€ 0,02 no trimestre, sinalizando perdas para os acionistas. O fluxo de caixa líquido também foi impactado por pagamentos diferidos no valor de € 22,5 milhões, referentes a aquisições anteriores e custos associados ao recente processo de cisão da empresa.
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Desafios no Brasil
No comunicado divulgado após os resultados, a Gentoo Media apontou os “ventos contrários do mercado brasileiro” como uma das principais razões para o desempenho decepcionante, observando que as mudanças regulatórias no país foram “mais disruptivas do que se previa”. Os impactos específicos citados incluem uma queda mais acentuada que o esperado no número de jogadores ativos, devido às novas exigências de reativação, operadores interrompendo ou encerrando atividades no Brasil, aumento nos custos de aquisição de jogadores e redução nos valores de depósitos, afetando negativamente a receita com participação. Esses desafios se refletiram na divisão geográfica da receita: a receita vinda das Américas caiu 26% em relação ao mesmo período do ano anterior — uma queda atribuída principalmente às dificuldades no Brasil. Ainda assim, Europa e Américas continuaram sendo os principais mercados da empresa, representando 63% e 18% da receita trimestral, respectivamente.
A ênfase da empresa nos problemas regulatórios no Brasil como principal fator da queda levantou questionamentos sobre a concentração de risco geográfico da Gentoo Media e a solidez de suas projeções de mercado. O reconhecimento de que o impacto foi maior do que o esperado pode indicar uma subestimação da volatilidade inerente a mercados emergentes estratégicos — algo que pode levar investidores a atribuir um prêmio de risco maior aos planos de crescimento internacional da companhia.
Ao mesmo tempo, a Gentoo Media deu início a um processo de “retirada deliberada de atividades com margens mais baixas” e à “redução de operações pouco rentáveis”, como parte do reposicionamento pós-cisão da área de Plataforma e Apostas Esportivas. O CEO Jonas Warrer (na imagem da matéria) descreveu o primeiro trimestre como “um período de mudanças — e mudanças necessárias”, acrescentando: “Enfrentamos pressões externas e tomamos decisões conscientes para posicionar a Gentoo Media para o futuro. O resultado é uma empresa mais focada, com uma estratégia de crescimento clara e uma liderança preparada para executá-la”.
Apesar de terem como objetivo melhorar a rentabilidade no longo prazo, essas medidas também contribuíram para a queda da receita no trimestre. No entanto, o impacto financeiro exato dessas saídas na receita e na margem ainda não está totalmente claro, dificultando uma avaliação precisa, por parte de analistas, do custo de curto prazo em relação aos benefícios esperados no futuro.
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Gestão mira recuperação no segundo semestre
Como parte da estratégia pós-cisão e em resposta ao desempenho no primeiro trimestre, a Gentoo Media anunciou cinco iniciativas estratégicas após o fechamento do trimestre. Entre elas estão: adequação da estrutura de custos (com economia anual estimada entre € 8 e € 10 milhões), reorganização para viabilizar crescimento, fortalecimento da cultura de desempenho, aperfeiçoamento da excelência comercial e melhorias na plataforma tecnológica. Um dos pilares dessa reestruturação foi o fortalecimento organizacional, evidenciado pela contratação de um novo CFO e outros executivos seniores.
Apesar do início difícil de 2025, o conselho da Gentoo Media manteve a projeção financeira para o ano, prevendo uma receita “em linha com a de 2024” e margem EBITDA entre 40% e 45%. Para alcançar essas metas, a empresa precisará de uma reviravolta operacional significativa e de um forte aumento na receita nos três trimestres restantes — especialmente no segundo semestre. Isso eleva a régua de desempenho e aumenta a pressão sobre a empresa para que o plano de recuperação seja bem-sucedido. A empresa acredita em uma “retomada do crescimento no segundo semestre de 2025” e considera os obstáculos atuais como “temporários”, esperando que a nova estrutura sirva como base para crescimento em 2026 e 2027.
A gestão também apontou alguns sinais positivos, como o “impacto líquido positivo” da atualização de algoritmo do Google em março sobre seu portfólio de sites, receita recorde no mês de março para o WSN.com e forte crescimento orgânico de tráfego no Casinomeister.com. Vale destacar que, como a maioria das iniciativas estratégicas foi implantada após o encerramento do trimestre, os resultados do primeiro trimestre ainda não refletem seus efeitos — o que fará com que o mercado acompanhe de perto os números do segundo trimestre e seguintes.
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Análise de especialistas
Analistas financeiros reagiram aos resultados com revisões negativas em suas projeções. A Redeye, por exemplo, afirmou que os números do 1º trimestre ficaram muito abaixo das expectativas e, por isso, espera reduzir suas estimativas de EBITDA para 2025 entre 15% e 20%. A consultoria atribuiu essa diferença, em grande parte, ao impacto mais severo que o previsto da regulamentação do mercado de jogos online no Brasil. Para 2026 e 2027, a Redeye também prevê uma redução de 10% a 15% nas projeções, devido à base de receita mais baixa em 2025.
Embora a Redeye também tenha sugerido que os obstáculos possam ser “temporários” e que “a receita e a lucratividade devem se recuperar nos próximos trimestres”, a revisão significativa nas previsões anuais mostra o impacto financeiro real do desempenho no primeiro trimestre. Isso pode indicar que, mesmo com uma recuperação, o desempenho no início do ano não será compensado totalmente até o fim de 2025. Outro trimestre fraco ou dificuldades persistentes com os mesmos fatores citados podem abalar seriamente a confiança dos investidores na capacidade de recuperação da empresa.
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Saída da bolsa de Oslo e movimentações internas
Os resultados do trimestre foram divulgados em meio a outro desenvolvimento corporativo: a saída planejada da Gentoo Media da Euronext Oslo Børs. O último dia de negociação na bolsa de Oslo será 24 de julho de 2025. Após essa data, a empresa manterá apenas sua listagem na Nasdaq Estocolmo. A decisão foi aprovada pelos acionistas em 13 de março de 2025 e pela bolsa em 2 de maio de 2025.
Como contraponto ao sentimento negativo generalizado no dia 14 de maio, dois executivos da empresa realizaram compras de ações. Alex Richter, diretor sênior de Marketing e insider primário, adquiriu 14.753 ações da Gentoo Media a um preço médio de SEK 13,44 por ação. Já Hesam Yazdi, membro do conselho e insider relevante, comprou 7.200 ações a um preço médio de SEK 13,78. Essas compras, feitas próximas à mínima do dia e à nova mínima de 52 semanas, podem ser vistas por alguns como um voto de confiança interno no valor de longo prazo da empresa, apesar da turbulência atual.
As ações da Gentoo Media encerraram o pregão de quarta-feira em queda de 19,67%, cotadas a SEK 13,64 na Nasdaq Estocolmo.
