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Kalshi reage às ordens de cessação e desistência
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A Kalshi, uma plataforma de câmbio financeiro regulamentada em nível federal que permite aos usuários negociar com base em eventos do mundo real, está no centro de uma disputa legal com reguladores de jogos em Nevada e Nova Jersey. Ambos os estados emitiram ordens de cessação e desistência contra os contratos da Kalshi relacionados a eventos esportivos, gerando um debate sobre os limites da autoridade regulatória federal e estadual.
A polêmica começou no início de março, quando o Conselho de Controle de Jogos de Nevada (NGCB) exigiu que a Kalshi interrompesse a oferta de contratos relacionados a eventos esportivos no estado até 14 de março. Pouco depois, a Divisão de Fiscalização de Jogos de Nova Jersey (DGE) tomou medida semelhante, emitindo uma ordem para a Kalshi e a Robinhood em 27 de março. Enquanto a Robinhood acatou a determinação, a Kalshi decidiu contestar judicialmente, alegando que os estados estão extrapolando sua jurisdição.
Processo em Nevada alega violação da lei federal
O argumento jurídico da Kalshi contra Nevada se baseia na Lei da Bolsa de Commodities (CEA), que concede autoridade exclusiva sobre a negociação de futuros à Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Como uma bolsa de derivativos regulamentada em nível federal, a Kalshi argumenta que a interferência estadual vai contra a intenção do Congresso de centralizar a supervisão sob a legislação federal.
“A Lei da Bolsa de Commodities delega de forma explícita e inequívoca o poder “exclusivo” de supervisionar, aprovar e regulamentar a negociação de futuros em bolsas registradas a uma agência federal, a CFTC”, afirmou a Kalshi em seu processo contra Nevada.
A empresa também sustenta que permitir que estados imponham restrições criaria um cenário regulatório fragmentado, exatamente o que a legislação federal busca evitar. Gurbir S. Grewal, do escritório Milbank LLP, que representa a Kalshi, reforçou esse ponto no processo contra Nova Jersey: “A Kalshi é uma bolsa de derivativos designada e aprovada em nível federal, sujeita à jurisdição exclusiva da CFTC. Ela oferece aos consumidores a possibilidade de investir em diversos tipos de contratos de eventos, incluindo, neste caso, contratos sobre resultados esportivos.”
Grewal destacou ainda que esses contratos são legais sob a legislação federal e passaram por rigorosa fiscalização da CFTC. “Há dois meses, a CFTC permitiu que os contratos da Kalshi relacionados a resultados esportivos entrassem em vigor sem necessidade de revisão adicional”, acrescentou.
Constituição de Nova Jersey complica o cenário
Além das preocupações regulatórias federais, Nova Jersey acusa a Kalshi e a Robinhood de violarem sua constituição ao oferecer negociações de eventos relacionados a esportes universitários, prática explicitamente proibida pela legislação estadual. A proibição abrange qualquer tipo de aposta em eventos esportivos universitários realizados dentro de Nova Jersey ou envolvendo times do estado.
O cofundador e CEO da Kalshi, Tarek Mansour, tem defendido publicamente a posição da empresa, recorrendo às redes sociais para criticar o que considera um equívoco fundamental dos reguladores estaduais sobre os mercados de previsão. “Embora esses reguladores não sejam os responsáveis por nos supervisionar, ambos os estados emitiram ordens de cessação e desistência baseadas em uma compreensão errônea dos mercados de previsão, comprometendo os fundamentos do mercado financeiro dos EUA, que é regulamentado pelo governo federal”, escreveu Mansour.
Ele também demonstrou frustração com as dificuldades de diálogo para esclarecer o funcionamento dos mercados de previsão e sua regulação federal: “Fizemos todo o possível para dialogar de forma proativa com Nevada e Nova Jersey, explicando como os mercados de previsão funcionam, como são regulamentados e sua importância… mas nossas palavras não foram ouvidas.”
Embora Mansour destaque a relevância dos mercados de previsão como ferramentas financeiras regulamentadas, ele também evidencia o conflito entre as leis estaduais e as regulamentações federais, um embate que dificilmente será resolvido rapidamente.
As implicações mais amplas da batalha jurídica da Kalshi
Os processos da Kalshi contra Nevada e Nova Jersey levantam questões importantes sobre como os mercados de previsão devem ser regulamentados nos Estados Unidos. Enquanto agências federais como a CFTC supervisionam plataformas como a Kalshi, os governos estaduais mantêm uma autoridade significativa dentro de seus territórios, especialmente no que se refere às leis de jogos de azar.
Esse embate legal evidencia a complexidade de conciliar estruturas regulatórias duplas em setores como bolsas financeiras e jogos. À medida que as leis federais sobre apostas evoluem, os estados continuam a reafirmar seu direito de impor restrições locais, especialmente em áreas como as apostas esportivas universitárias, uma posição respaldada por suas constituições.
Por ora, a Kalshi segue determinada a defender suas operações nos tribunais, ao mesmo tempo que continua tentando esclarecer seu papel nos mercados financeiros aos reguladores.
