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Kalshi avança com contratos esportivos em meio a escrutínio da CFTC
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A Kalshi, uma empresa em expansão no setor de mercados de previsões, recentemente chamou atenção ao anunciar planos para lançar contratos baseados em eventos esportivos. A iniciativa ocorre enquanto a empresa passa por uma revisão da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC, na sigla em inglês), órgão regulador federal responsável por avaliar a legalidade de mercados específicos.
Conforme reportado na semana passada pela Vixio Regulatory Intelligence, a Kalshi submeteu à CFTC uma certificação para oferecer contratos de previsão sobre o vencedor de campeonatos esportivos. A proposta inclui eventos de grande porte, como o Super Bowl e os Campeonatos de Conferência da NFL, além das finais da NHL, NBA e NCAA.
A medida levanta questões sobre a regulamentação desses contratos, especialmente porque a empresa já enfrenta desafios legais relacionados às suas operações.
O modelo de negócios da Kalshi
Fundada em 2020 e lançada oficialmente em 2021, a Kalshi rapidamente se destacou no setor de mercados de previsões. Inicialmente focada em eventos políticos e econômicos, a empresa agora mira o segmento esportivo, permitindo que usuários comprem e vendam previsões sobre a ocorrência de determinados eventos — como qual time será campeão de uma liga.
A nova proposta da Kalshi abrange as principais competições esportivas dos EUA, incluindo NFL, NBA, NHL e NCAA. Na prática, sua plataforma poderá oferecer perguntas como “Quem vencerá o Super Bowl?” ou “Quem será o campeão da NCAA?”. O objetivo é criar uma alternativa às apostas esportivas tradicionais, permitindo que os usuários negociem previsões sobre resultados de eventos.
Revisão da CFTC e desafios legais
A CFTC, que supervisiona os mercados de commodities e derivativos nos EUA, já vinha monitorando a Kalshi há algum tempo. A principal preocupação do órgão é determinar se os contratos da empresa se enquadram na definição de “jogo” conforme a Lei de Câmbio de Commodities (CEA). Caso sejam classificados como apostas, esses contratos estarão sujeitos a regulamentações mais rígidas ou até mesmo a uma possível proibição.
Em um caso anterior, a empresa já havia se envolvido em disputas legais com a CFTC. Esse conflito envolvia contratos relacionados a eventos políticos. A Kalshi admite que seus contratos são controversos, mas não se enquadram como “jogo”. Embora um tribunal tenha recentemente dado ganho de causa à Kalshi, a CFTC apelou da decisão, e o caso permanece sem resolução.
Enquanto isso, a CFTC iniciou recentemente uma revisão de contratos semelhantes oferecidos pela Crypto.com. O resultado dessa revisão pode influenciar a abordagem da CFTC em relação aos contratos esportivos da Kalshi. Se a CFTC determinar que os contratos esportivos da Kalshi violam as regulamentações de jogo, a empresa enfrentará restrições substanciais. Essa movimentação se dá enquanto a MGM Resorts International recentemente concordou em pagar US$ 45 milhões como parte de um acordo relacionado a dois grandes vazamentos de dados ocorridos em 2019 e 2023.
O risco da Kalshi e a confiança do mercado
A resposta da Kalshi tem sido evitar problemas potenciais ao certificar-se de forma independente de seus contratos esportivos. A CFTC mantém o poder de revisar esses contratos e intervir se necessário. Portanto, no momento, a Kalshi enfrenta muita incerteza, já que terá que interromper suas negociações caso a CFTC intervenha.
A revisão dos contratos da Crypto.com também aumenta a apreensão, pois o que ocorrer nesse caso pode acontecer também com a Kalshi, o que traria novos desafios. Essas revisões podem impactar o cenário geral dos mercados de previsão.
Outra preocupação é a percepção pública. Se a decisão favorecesse a CFTC, isso poderia gerar uma reação negativa. Um veredito desfavorável poderia sugerir que esses contratos, como os de eleições ou esportes, são semelhantes a jogos de azar. Qualquer retaliação pública prejudicaria sua reputação, o que impactaria sua capacidade de expandir para novos mercados.
Por outro lado, se a Kalshi defender com sucesso seu modelo, isso poderia projetá-la a um novo patamar, sendo vista como líder em seu setor. Como consequência, a confiança dos investidores aumentaria, além de atrair novos usuários para sua plataforma. Independentemente do resultado, a decisão moldará o futuro da Kalshi e de empresas similares.
Um impacto mais amplo na indústria de apostas esportivas
A entrada da Kalshi no mercado de contratos esportivos pode abrir caminho para empresas semelhantes entrarem nesse setor. Esse segmento verá um boom caso a CFTC adote uma postura mais flexível. Esportes, política, entretenimento e economia poderiam se tornar áreas onde os mercados de previsão prosperariam.
Uma decisão desfavorável teria o efeito oposto. Regulamentações mais rígidas ou proibições sobre contratos de eventos sufocariam a inovação. Esse resultado adverso seria um retrocesso para a Kalshi, que tem defendido uma maior clareza regulatória e uma abordagem mais aberta para a negociação de eventos.
Empresas consolidadas como DraftKings e FanDuel enfrentarão a concorrência da expansão da Kalshi. Operadores tradicionais de apostas esportivas se concentram em sportsbooks utilizando um quadro regulatório diferente. Os apostadores podem ser atraídos pelo modelo da Kalshi, que oferece opções alternativas de apostas.
A Kalshi também poderia mudar a maneira como as pessoas abordam as apostas esportivas, especialmente em estados onde as regulamentações tradicionais de apostas ainda são pouco estabelecidas. O modelo da Kalshi oferece aos apostadores uma nova forma de se envolver com os eventos.
Desenvolvimentos futuros potenciais
O futuro da Kalshi depende do resultado de suas batalhas legais e do processo de revisão da CFTC. Se a empresa for autorizada a continuar sem restrições, ela pode expandir para novos mercados, que podem incluir probabilidades de jogos individuais, apostas em jogadores e uma oferta mais ampla de esportes.
No entanto, se a CFTC decidir contra a Kalshi, ela precisará repensar sua estratégia. A empresa poderia se concentrar em outros tipos de eventos ou mudar para jurisdições com um ambiente regulatório mais favorável. Os próximos meses são cruciais para o futuro da Kalshi.
Os planos da Kalshi são audaciosos, mas envolvem grandes riscos. A revisão contínua da CFTC e os desafios legais passados significam que a empresa enfrenta um cenário regulatório e de mercado incerto.
Como o cenário legal se desenrolar será determinante não apenas para o destino da Kalshi, mas também para o futuro dos contratos de eventos no espaço dos mercados de previsão. Os próximos meses serão decisivos enquanto a empresa navega por esses desafios, visando remodelar a indústria de apostas esportivas.
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