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Moody's confirma rating “Aa3” de Macau devido à sólida posição fiscal
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A Moody’s Investors Service reafirmou a classificação de crédito da Região Administrativa Especial (RAE) de Macau, tanto em moeda local quanto estrangeira, no nível “Aa3”, mantendo, contudo, a perspectiva negativa. A agência destacou as robustas reservas fiscais da cidade, que atingiram MOP 624 bilhões (US$ 77,2 bilhões) em março de 2025.
O que significa uma classificação Aa3?
A classificação Aa3 atribuída pela Moody’s é considerada de alta qualidade e grau de investimento, indicando um risco de crédito muito baixo. Trata-se da quarta melhor nota na escala de obrigações corporativas de longo prazo da agência — um voto sólido de confiança de uma das principais classificadoras de risco do mundo. Essa avaliação aponta para uma probabilidade mínima de inadimplência. A nota elevada é sustentada pelo expressivo volume das reservas fiscais de Macau: com MOP 624 bilhões, elas são de cinco a seis vezes superiores ao gasto anual do governo.Em um comunicado recente, a Moody’s afirmou que as “grandes reservas fiscais e externas oferecem à economia uma proteção muito sólida para absorver choques e tendências negativas de longo prazo, incluindo a desaceleração estrutural da economia chinesa”.
Perspectiva negativa mantida
No entanto, a agência alertou que os estreitos laços de Macau com a China continental motivam a manutenção da perspectiva negativa. A Moody’s destacou que qualquer desaceleração econômica na China tende a impactar diretamente Macau, especialmente porque o setor de jogos da cidade depende fortemente dos visitantes vindos do continente. “As receitas tributárias provenientes do setor de jogos correspondem à maior parte do total arrecadado pelo governo da RAE”, observaram os analistas. “Assim, a perspectiva negativa atribuída à classificação da China implica também uma perspectiva negativa para a classificação de Macau.” Embora esse cenário torne improvável uma elevação da nota no curto prazo, os analistas destacaram que uma eventual estabilização da perspectiva da China poderia resultar na revisão para estável também para Macau.
Analistas comentam a receita bruta de jogos de Macau
Em sua atualização mais recente, o banco de investimentos Citigroup elevou a previsão de receita bruta de jogos (GGR) para Macau em maio de 2025. A nova estimativa é de MOP 21,25 bilhões (US$ 2,63 bilhões), ante a projeção anterior de MOP 21 bilhões. O ajuste se deve ao desempenho acima do esperado na semana de 19 a 25 de maio, impulsionado pela recente inauguração do Capella no Galaxy Macau. A adição do novo hotel cinco estrelas, descrito como “um oásis sereno no coração de uma cidade vibrante”, reforçou ainda mais a posição do Galaxy Macau como um dos principais resorts de luxo.
Em outra frente, apesar de o setor de jogos de Macau ter surpreendido positivamente com um aumento da receita bruta em abril de 2025, a CreditSights advertiu que a cidade ainda enfrenta desafios significativos para alcançar sua ambiciosa meta de receita para o ano. O Departamento de Inspeção e Coordenação de Jogos (DICJ) de Macau registrou uma elevação de 1,7% na receita total de jogos em abril de 2025, contrariando as expectativas de queda projetadas pelo mercado.
