Акции Gentoo Media обрушились на 23% до годового минимума после слабых результатов первого квартала

Переводчик: Daria Lyakh

May 14, 2025

Теги:

Акции Gentoo Media обрушились на 23% до годового минимума после слабых результатов первого квартала

Акции Gentoo Media Inc. (Nasdaq Stockholm: G2M) резко упали на 23% в среду, 14 мая 2025 года, достигнув нового годового минимума в 13,14 SEK. Этот обвал последовал сразу после объявления компанией финансовых результатов за первый квартал 2025 года, которые оказались значительно ниже ожиданий рынка.

Реакция инвесторов могла быть усилена тем фактом, что слабый первый квартал прервал впечатляющую серию роста Gentoo Media, которая в феврале 2025 года (за 4-й квартал 2024 года) зафиксировала 16-й подряд квартал стабильного роста.

Финансовые показатели Gentoo Media за 1-й квартал

Gentoo Media сообщила о выручке за первый квартал 2025 года в размере €24,8 млн, что на 11% ниже по сравнению с €28,0 млн в первом квартале 2024 года, сигнализируя о значительном сокращении доходов. Еще более существенным стало падение EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) до специальных статей на 39% — до €8,2 млн по сравнению с €13,5 млн в аналогичном периоде прошлого года. Это привело к существенному снижению маржи EBITDA, которая сократилась до 33% в первом квартале 2025 года с 48% годом ранее.

Операционная прибыль (EBIT) за квартал составила €2,7 млн. Компания зафиксировала отрицательную прибыль на акцию (EPS) в размере -€0,02, что указывает на чистый убыток для акционеров в отчетном периоде. Чистый денежный поток компании также значительно пострадал из-за отложенных платежей на сумму €22,5 млн, связанных с приобретениями прошлых лет и расходами на недавнее выделение бизнеса.

Проблемы на рынке Бразилии

В пресс-релизе, сопровождавшем финансовую отчетность, Gentoo Media указала на «рыночные трудности в Бразилии» как основную причину слабых результатов, отметив, что регуляторные изменения в стране оказались «более разрушительными, чем ожидалось». Среди конкретных факторов упомянуты резкое снижение числа активных игроков из-за новых требований к повторной активации, уход или приостановка деятельности некоторых операторов в Бразилии, рост затрат на активацию игроков и снижение объемов депозитов, что негативно сказалось на доходах от revenue share. Это отразилось в географическом распределении выручки: доходы из стран Америки сократились на 26% по сравнению с прошлым годом, в основном из-за проблем в Бразилии. Тем не менее, Европа и Америка остаются ключевыми рынками, обеспечивая 63% и 18% квартальной выручки соответственно.

Акцент компании на бразильские регуляторные проблемы как основную причину спада вызвал вопросы о концентрации географических рисков и надежности прогнозов по развивающимся рынкам. Признание того, что негативные последствия оказались серьезнее ожиданий, может указывать на недооценку волатильности на ключевых развивающихся рынках, что потенциально побудит инвесторов учитывать более высокую премию за риск при оценке будущих международных инициатив компании.

Параллельно Gentoo Media осуществила «сознательный отказ от низкомаржинальных бизнес-направлений» и «сокращение некоторых низкорентабельных активностей». Этот шаг последовал за выделением бизнеса Platform & Sportsbook. Генеральный директор Йонас Варрер охарактеризовал первый квартал как «период изменений — необходимых изменений», добавив: «Мы столкнулись с внешними вызовами и приняли осознанные решения, чтобы подготовить Gentoo Media к будущему. В результате мы получили более сфокусированную компанию с четкой стратегией роста и командой, способной ее реализовать».

Хотя эти меры направлены на повышение долгосрочной прибыльности, они также способствовали снижению выручки в первом квартале. Однако точное финансовое влияние этих изменений на доходы и маржу остается недостаточно прозрачным, что затрудняет оценку краткосрочных издержек по сравнению с ожидаемыми долгосрочными выгодами реструктуризации.

Планы руководства на восстановление во второй половине года

В ответ на результаты первого квартала и в рамках стратегии после выделения бизнеса Gentoo Media реализовала пять стратегических инициатив после окончания квартала. Среди них: оптимизация затрат с ожидаемой годовой экономией в €8–10 млн, реорганизация для будущего роста, развитие корпоративной культуры, совершенствование коммерческих процессов և укрепление технологической платформы. Ключевым элементом реструктуризации стало усиление команды, включая назначение нового финансового директора и других топ-менеджеров.

Несмотря на сложное начало года, совет директоров Gentoo Media подтвердил прогноз на 2025 год, ожидая, что выручка будет «в целом на уровне 2024 года», а маржа EBITDA составит 40–45%. Достижение этих целей потребует значительного операционного восстановления и роста выручки в оставшиеся три квартала, особенно во второй половине года. Это создает высокую планку для компании и усиливает давление на реализацию плана восстановления. Компания ожидает «возобновления роста во второй половине 2025 года» и рассматривает текущие трудности как «временные», рассчитывая, что новая структура создаст платформу для роста в 2026 и 2027 годах.

Руководство также указало на положительные операционные изменения, такие как «чистый положительный эффект» от мартовского обновления алгоритмов Google для портфеля публикаций, рекордную месячную выручку WSN.com в марте и значительный рост органического трафика для Casinomeister.com. Поскольку ключевые стратегические инициативы были в основном реализованы после окончания первого квартала, их влияние не отразилось в результатах Q1, и рынок будет внимательно следить за их эффектом в Q2 и последующих периодах.

Читайте также: Gentoo Media запускает Sitebee

Мнения аналитиков

Финансовые аналитики отреагировали на отчет Gentoo Media за первый квартал снижением прогнозов. Например, аналитическая компания Redeye отметила, что результаты Q1 значительно ниже ее ожиданий, и планирует снизить прогноз EBITDA на 2025 год для Gentoo Media на 15–20%. Redeye особо выделила неожиданно сильное влияние регуляторных изменений на рынке онлайн-гемблинга в Бразилии. В долгосрочной перспективе Redeye также ожидает снижения прогнозов на 2026–2027 годы на 10–15% из-за более низкой базы выручки в 2025 году.

Хотя Redeye предположила, что трудности могут быть «временными» и что «выручка и прибыльность должны восстановиться в ближайшие кварталы», значительное снижение годовых прогнозов сигнализирует о серьезном финансовом воздействии результатов первого квартала. Это может означать, что восстановление в 2025 году не полностью компенсирует ранний спад. Еще один слабый квартал или продолжающиеся проблемы с теми же факторами могут существенно подорвать уверенность инвесторов в быстром восстановлении.

Делистинг и активность инсайдеров

Результаты первого квартала были объявлены на фоне еще одного корпоративного события: запланированного делистинга Gentoo Media с биржи Euronext Oslo Børs. Последний день торгов на Осло будет 24 июля 2025 года, после чего компания сохранит листинг только на Nasdaq Stockholm. Это решение было одобрено акционерами 13 марта 2025 года и биржей 2 мая 2025 года.

На фоне преимущественно негативного рыночного настроения 14 мая два инсайдера компании совершили покупки акций. Алекс Рихтер, старший директор по маркетингу и ключевой инсайдер, приобрел 14 753 акции по средней цене 13,44 SEK за акцию. Кроме того, Хесам Язди, член совета директоров и ключевой инсайдер, купил 7 200 акций по средней цене 13,78 SEK за акцию. Эти покупки, совершенные близко к дневному минимуму и недавно установленному годовому минимуму, могут рассматриваться как признак внутренней уверенности в долгосрочной стоимости компании на фоне текущей рыночной турбулентности.

Акции Gentoo Media закрылись в среду на 19,67% ниже, на уровне 13,64 SEK на бирже Nasdaq Stockholm.