- การประชุม
- ข่าว
- มูลนิธิ SiGMA
- การฝึกอบรมและคำแนะนำ
- โป๊กเกอร์ทัวร์
- เกี่ยวกับ
Tarek Mansour เปิดใจเกี่ยวกับการต่อสู้ทางกฎหมายของ Kalshi และตลาดการทำนายผล
แท็ก:
Tarek Mansour ผู้ก่อตั้งร่วมของ Kalshi คุ้นเคยกับการโต้เถียงกันเป็นอย่างดี ในงานเสวนาล่าสุดที่ Bitcoin Conference เขาได้เปิดเผยถึงการต่อสู้ทางกฎหมายที่เกือบจะทำให้สตาร์ทอัปของเขาต้องล่มสลาย และสิ่งที่มันหมายถึงสำหรับอนาคตของตลาดทำนายผล ซึ่งผู้ใช้สามารถเดิมพันได้อย่างถูกกฎหมายในทุกสิ่งตั้งแต่อัตราเงินเฟ้อและการแข่งขันฟุตบอลไปจนถึงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์
การเดินทางของ Kalshi เพื่อทำให้การซื้อขายตามเหตุการณ์ถูกกฎหมายได้มาถึงจุดเปลี่ยนเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม 2025 เมื่อคณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ (CFTC) ยกเลิกการคัดค้านทางกฎหมายต่อตลาดการเลือกตั้งของ Kalshi
นี่คือเรื่องราวของอดีตผู้ค้า Goldman Sachs ที่ช่วยสร้างตลาดเดิมพันความเป็นจริงที่ถูกกฎหมายและได้รับการควบคุม
จาก Goldman Sachs สู่ตลาดการพยากรณ์
แรงบันดาลใจของมานซูร์สำหรับ Kalshi มาจากประสบการณ์ของเขาในวอลล์สตรีท “ตอนที่ผมอยู่ที่ Goldman ผู้คนต้องการสัมผัสกับสิ่งต่างๆ เช่น Trump ชนะการเลือกตั้ง” เขากล่าว “เราสร้างกลุ่มที่ซับซ้อนเหล่านี้ขึ้นมา—หุ้น แต่ทั้งหมดนี้เป็นตัวแทน ผู้คนจะเดิมพันในผลลัพธ์ที่ถูกต้อง แต่ยังคงสูญเสียเงินเพราะตัวแทนไม่ได้ทำงานตามที่คาดไว้”
ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีโครงสร้างเหล่านี้ยังสามารถเข้าถึงได้เฉพาะลูกค้าที่มีฐานะร่ำรวยเท่านั้น “มันรู้สึกแปลกมากสำหรับผม” Mansour กล่าวต่อ “Brexit การเลือกตั้ง สิ่งเหล่านี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อคนรวยเท่านั้น แต่ส่งผลกระทบต่อทุกคน ดังนั้น เราจึงถามว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากเราสร้างตลาดการเงินที่ผู้คนสามารถซื้อขายสิ่งที่ตนสนใจได้จริง”
คำถามดังกล่าวได้วางรากฐานสำหรับ Kalshi ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนที่ควบคุมโดยรัฐบาลกลาง โดยผู้ใช้สามารถซื้อขายตามเหตุการณ์ในโลกแห่งความเป็นจริง ตั้งแต่การเลือกตั้ง เงินเฟ้อ ไปจนถึงรูปแบบสภาพอากาศ “เราใช้เวลาสามปีครึ่งในการสร้างกรอบการกำกับดูแลเพื่อให้สิ่งนี้มีอยู่” เขากล่าวอธิบาย
การรับมือกับ CFTC
อย่างไรก็ตาม การเดินทางของ Kalshi นั้นไม่ราบรื่นเลย ตลาดหลักทรัพย์ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลในเบื้องต้น แต่เมื่อบริษัทเสนอตลาดตามผลการเลือกตั้งของสหรัฐฯ CFTC ก็ปิดกั้นตลาดดังกล่าว โดยอ้างถึงความกลัวว่าจะถูกควบคุมและคุกคามความสมบูรณ์ของประชาธิปไตย Kalshi ตอบโต้ด้วยการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญ พวกเขาจึงฟ้องหน่วยงานกำกับดูแลของตนเอง
“ในตอนนั้น การฟ้องหน่วยงานกำกับดูแลของคุณไม่เป็นที่นิยม” Mansour กล่าว “ตอนนี้มันสนุก ทุกคนก็ทำกัน แต่ในตอนนั้นมันอันตรายมาก พวกมันทำร้ายเราโดยตรงและทำร้ายบริษัท”
เหตุใดจึงต้องเสี่ยงเช่นนี้ “ประการหนึ่ง เราเชื่อว่าควรมีผลิตภัณฑ์เหล่านี้อยู่” เขากล่าว “ผลสำรวจความคิดเห็นล้มเหลว เราไม่รู้ว่าต้องฟังใคร หากคุณไปที่ CNN และ Fox คุณจะได้รับเรื่องราวที่แตกต่างกันสองเรื่อง แต่ตลาดล่ะ? มันให้แรงจูงใจทางการเงินแก่ผู้คนในการแสวงหาความจริง”
ในที่สุดศาลก็เข้าข้าง Kalshi โดยสร้างบรรทัดฐานที่อาจปรับเปลี่ยนวิธีที่ชาวอเมริกันมีส่วนร่วมกับการคาดการณ์ทางการเมือง
การถกเถียงเรื่องศีลธรรมระดับโลก
แม้ว่าจะได้รับชัยชนะในด้านการกำกับดูแล แต่ Kalshi—ควบคู่ไปกับคู่แข่งแบบกระจายอำนาจอย่าง Polymarket—ยังต้องเผชิญกับการตอบโต้ที่รุนแรงทั้งในเชิงจริยธรรมและกฎหมาย
ในยุโรป หลายประเทศได้สั่งห้ามตลาดการทำนายผลโดยสิ้นเชิง เนื่องจากเกรงว่าจะมีผลกระทบต่อการอภิปรายในที่สาธารณะและสถาบันประชาธิปไตย แม้แต่ในสหรัฐอเมริกา นักวิจารณ์ก็ยังแสดงความกังวลเกี่ยวกับตลาดการทำนายผลที่ให้ผู้ใช้เดิมพันในประเด็นที่ละเอียดอ่อนมาก ตัวอย่างเช่น Polymarket อนุญาตให้ผู้คนเดิมพันเกี่ยวกับความขัดแย้งทางทหารได้อย่างสบายๆ เช่นเดียวกับการเดิมพันในเกมฟุตบอล ซึ่งมีผลทำให้ เปลี่ยนสงครามให้เป็นกำไร
ระบบนิเวศข้อมูลชนิดใหม่
Mansour โต้แย้งว่าตลาดการทำนายไม่ได้มีไว้เพื่อมาแทนที่เครื่องมือทำนายแบบเดิม แต่มาเพื่อเสริมเครื่องมือเหล่านั้น “มันก็เหมือนกับการบอกว่าตลาดหุ้นหมายความว่านักวิเคราะห์ควรหายไป ไม่หรอก ตลาดหุ้นยังคงมีความสำคัญอยู่ แต่ตลาดเรียนรู้จากนักวิเคราะห์ และนักวิเคราะห์ก็เรียนรู้จากตลาด สิ่งเดียวกันนี้ใช้ได้กับการสำรวจความคิดเห็นด้วย”
ข้อมูลภายในของ Kalshi สนับสนุนข้อกล่าวอ้างนี้ “เมื่อ Don Jr. ประกาศว่าเขาจะเข้าร่วมบริษัทในฐานะที่ปรึกษา เขากล่าวว่าครอบครัวของเขากำลังติดตาม Kalshi ในคืนเลือกตั้ง เขากล่าวว่าเราแม่นยำกว่าผลสำรวจ”
ตลาดที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดแห่งหนึ่งของแพลตฟอร์มคืออะไร? “ทรัมป์จะพูดอะไรในสุนทรพจน์แต่ละครั้ง” มานซูร์กล่าว “มีการซื้อขายเงินหลายสิบล้านดอลลาร์บนนั้น ฉันไม่เคยคาดคิดว่าจะได้รับความนิยม”
ตลาดเฉพาะกลุ่มอื่นๆ เช่น การพนันสภาพอากาศรายวัน ก็ได้รับความนิยมอย่างน่าประหลาดใจเช่นกัน ในขณะเดียวกัน สัญญาเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม เช่น การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย ยังคงได้รับความนิยมน้อยลง แม้ว่าการกำหนดราคาของ Kalshi จะพิสูจน์แล้วว่าแม่นยำกว่าเครื่องมือทั่วไป เช่น สวอปอัตราดอกเบี้ย ตามที่ผู้ก่อตั้งกล่าว
ความท้าทายด้านสภาพคล่อง
การนำสภาพคล่องของสถาบันมาสู่ตลาดใหม่ไม่ใช่เรื่องง่าย “ความชัดเจนของกฎระเบียบเป็นสิ่งสำคัญ” Mansour กล่าว “ผู้เล่นสถาบันต้องการการรับประกันที่แข็งแกร่ง การนำไปใช้ต้องใช้เวลา”
เขาเสริมว่า หากขาดความชัดเจน “คุณจะไม่สามารถสรรหาบุคลากรที่มีความสามารถได้ คุณจะไม่สามารถระดมทุนได้ และแน่นอนว่าคุณจะไม่สามารถลงทุนหรือจัดสรรทรัพยากรเพื่อทำให้สิ่งนี้เกิดขึ้นได้”
Mansour เชื่อว่าตลาดการทำนายกำลังเข้าสู่ช่วงใหม่ “ตอนนี้ตลาดถูกกฎหมายและได้รับการควบคุมแล้ว เราจึงสามารถสร้างได้จริง โครงสร้างพื้นฐานก็พร้อมแล้ว ขั้นตอนต่อไปคือการค้นพบว่าผู้คนต้องการเดิมพันอะไรจริงๆ”
