俄亥俄州打击 Kalshi、Robinhood 和 Crypto.com
斗志昂扬。俄亥俄州正式加入预测市场的监管战，出手极狠。本周，俄亥俄州赌场控制委员会（OCCC）向 Kalshi、Robinhood 和 Crypto.com 发出了禁令。根据俄亥俄州法律，这三家平台提供的体育相关事件合约被视为未经许可的体育博彩。
不仅仅是俄亥俄州。这已成为一场全国性的监管行动，继内华达州和新泽西州采取类似措施后，俄亥俄州成为第三个介入的重量级选手。这不仅是一次单独的打击，而是一次协调一致的围剿行动。最近，内华达州博彩控制委员会（NGCB）针对拉斯维加斯名胜世界（RWLV）及其母公司提出了一项和解协议，以解决相关纪律处分投诉。
OCCC 执行董事 Matthew Schuler 直言不讳：“根据个人对比赛胜负的预测购买合约，与在传统体育博彩平台上下注并无区别。”他的观点很明确——这些并不是创新的金融科技产品，而是伪装成金融工具的赌注。
下注，还是不是下注？
这一争议的核心问题在于：预测市场是全新的资产类别，还是伪装成金融交易的体育博彩？Kalshi 认为它是创新，而各州监管机构却不这么看。
作为一家受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的交易所，Kalshi 声称其仅在“March Madness （疯狂三月）”赛事合约上的交易量就已超过 3.73 亿美元（约 3.4316 亿欧元），数据来源于其官方网站。其模式是点对点交易，没有“庄家”，他们认为用户之间进行的是合约交易，而非博彩。但监管机构并不买账。
内华达州认定其违法，新泽西州认为它违反了州宪法，而俄亥俄州直接认定其为未经许可的体育博彩。Robinhood 之前与 Kalshi 合作，已在新泽西州下架了“疯狂三月”市场。而 Crypto.com 也被卷入其中，该平台曾在 NCAA 市场推出前，低调提供类似产品，包括今年年初的超级碗合约。
OCCC 已要求这三家公司在 4 月 14 日之前整改，否则将面临严重的民事及刑事处罚。俄亥俄州的立场十分明确——这不是可以争论的问题。
州政府反击，Kalshi 诉诸法律
面对各州监管压力，Kalshi 选择反击。其首席执行官 Tarek Mansour 已在内华达州和新泽西州提起诉讼，并在社交媒体上为预测市场正名，称其为“信息时代最具代表性的真相机器”。在他看来，各州监管机构的观念已经落伍。
Kalshi 坚称其完全符合联邦法规，并表示商品期货交易委员会（CFTC）才是其合法监管机构。“现在比以往任何时候都更需要预测市场。”Mansour 在 X 平台上发文称，“尽管内华达州和新泽西州并非我们的监管机构，但他们发布的停止令完全误解了预测市场的本质，同时也破坏了由联邦政府监管的美国金融市场体系。我们一直在努力与两州积极沟通，试图向他们解释预测市场的运作方式及其重要性……但我们的声音被忽视了。”Kalshi 认为其合约是联邦授权的金融产品，而非体育博彩。但这一说法现在正在美国各地的法庭上接受检验。
事情出现了新变化，美国国会也开始关注此事。
来自内华达州的国会议员 Dina Titus 已正式致函 CFTC，要求暂停所有体育和政治合约。她认为 Kalshi 试图利用联邦牌照逃避各州赌博法规。她在信中援引了 Kalshi 自己的法庭文件，其中该公司曾将体育赛事称为“游戏（games）”——这一措辞可能会让 Kalshi 的整个运营在联邦法律下被认定为非法。
简而言之，她希望 CFTC 彻底封杀 Kalshi，不仅限于内华达州，而是在全美范围内。她在信中写道：“Kalshi 似乎违反了委员会的法律和规定。”在她看来，该公司的“所谓自愿遵守某些州法律，并不改变 Kalshi 未在任何州博彩监管机构注册的事实。”
权力斗争与高层沉默
这已经不仅仅是合规问题，而是一场势力之争。各州监管机构认为自己被绕过，立法者则指责有人在操纵制度。
然而，CFTC 仍保持沉默。几个月前承诺召开圆桌会议，但随着诉讼激增、各州纷纷出手，委员会仍未有所行动。
时机再敏感不过了。“疯狂三月”是全美最重要的博彩盛事之一。Kalshi 平台在赛事期间的交易量达数亿美元，甚至超越部分体育博彩平台。对于监管机构来说，这不是巧合，而是警讯。
这不仅关乎金钱，更关乎控制权。
诚信风险与部落利益担忧
美国职业棒球大联盟（MLB）已介入其中，指出这些市场缺乏有效的诚信审查。更严重的是，一些平台可能没有法律义务共享数据，导致公平竞赛的风险难以监管。此外，原住民部落团体也表达了类似的担忧，认为这些合约已越界，可能削弱各州与部落之间长期以来达成的博彩协议。
美国博彩市场本就支离破碎，不同州对博彩业务的监管方式各异。如今，一个绕过年龄限制、税收体系和牌照要求的全新联邦监管产品加入市场，无疑将引发混乱。
然而，这种混乱可能孕育着巨大的商机。
如果 Kalshi 胜诉，整个市场的大门将被彻底打开。DraftKings 已做好准备。首席执行官 Jason Robins 证实公司正计划推出类似的交易所平台“DraftKings Predicts”。业内许多人认为，其他大型运营商也将迅速跟进。毕竟，这是一个增长迅速、可扩展且尚未被充分开发的市场。
但风险同样巨大。如果 Kalshi 败诉，这一模式可能被全面封杀，甚至在真正发展之前就被繁琐的监管程序束缚住。如今，没人能预测结局如何。
未来充满未知，无人敢下注
最初，Kalshi 以“50 个州都合法”的口号推广这一创新产品，如今它已演变成一场试验，一个监管雷区，一道宪法难题。
Kalshi 认为自己被误解，监管机构称其违法，立法者认为其危险，而体育博彩公司则在一旁静观其变，等待时机。
俄亥俄州只是第三个出手的州，但这场战斗远未结束。至于最终赢家是谁？
没有人敢预测。
