HG Vora pressiona por mudanças na Penn Entertainment

Lea Hogg January 2, 2024

SiGMA news

HG Vora pressiona por mudanças na Penn Entertainment

A HG Vora Capital Management, liderada pelo ex-banqueiro da Goldman Sachs, Parag Vora (à esquerda na foto acima), solicitou formalmente a nomeação de diretores para o conselho da Penn Entertainment. O fundo atualmente detém uma participação de 18,5% na Penn Entertainment, incluindo swaps.

Indústria de cassinos é remodelada por fundos de hedge ativistas

A HG Vora Capital é o segundo fundo de hedge ativista, em poucas semanas, a intervir com um operador de cassino de grande porte listado publicamente. Seguindo a movimentação anterior da Corvex com a Entain algumas semanas atrás, a HG Vora Capital, estabelecida em 2009 por Parag Vora, é a mais recente a entrar nessa tendência.

Esta iniciativa da HG Vora sinaliza sua postura proativa para abordar preocupações sobre a subvalorização das ações da Penn Entertainment. Expressando apreensão sobre a subvalorização da Penn Entertainment, a HG Vora está em discussões contínuas com a administração da Penn.

Implicações para o setor de cassinos

Essa movimentação indica uma crescente inclinação dos investidores para remodelar estratégias e lidar com desafios enfrentados pelos principais players do mercado global de jogos.

As ações da Penn Entertainment tiveram uma queda de 16% ao longo de 2023.

No entanto, após a intervenção da HG Vora, houve um aumento de 4,8% durante as negociações iniciais, seguindo a divulgação do fundo de hedge.

A indústria está atentamente observando os detalhes da intervenção da HG Vora Capital e suas possíveis repercussões para o operador de cassino em questão.

Conhecida por sua equipe experiente de gestão de portfólio e foco estratégico em situações de dificuldade, a HG Vora Capital gerencia cerca de US$ 10 bilhões em ativos para 16 clientes, proporcionando um impressionante retorno anualizado de 14% desde sua criação.

Desafios para a Penn Entertainment

Expressando apreensão sobre as ações subvalorizadas, a HG Vora tem estado em discussões contínuas com a administração da Penn Entertainment.

As ações tiveram uma queda de 16% ao longo de 2023.

No entanto, após o pedido da HG Vora, houve um aumento de 4,8% durante as negociações iniciais, seguindo a divulgação do fundo de hedge.

Abordando as ações subvalorizadas da Penn

A HG Vora Capital, fundada em 2009 por Parag Vora, um experiente profissional de investimentos com passagem pela Silver Point Capital e Goldman Sachs, possui uma equipe experiente de gestão de portfólio com mais de 35 anos de experiência combinada em investimentos. A equipe de gestão inclui Gary Morross, que compartilha uma trajetória profissional semelhante com Vora, tendo trabalhado anteriormente na Goldman Sachs e na Silver Point Capital.

Parag Vora, conhecido por sua experiência em situações de dificuldade, crédito e transações imobiliárias, complementada por suas credenciais acadêmicas da Universidade de Nova York e da Universidade de Michigan, posiciona a HG Vora Capital como um destacado fundo de hedge ativista. O fundo investe estrategicamente em instrumentos de dívida e patrimônio ativamente negociados, concentrando-se em setores como jogos, imóveis, viagens, lazer, varejo e hospedagem, buscando meticulosamente valores mobiliários com preços equivocados. No terceiro trimestre de 2023, relatou uma concentração significativa em suas 10 principais participações, sendo sua maior posição 2 milhões de ações do SPDR S&P 500 ETF TRUST.

Entrada nas apostas esportivas

Este desenvolvimento ocorre no contexto da recente colaboração da Penn Entertainment com o Quail Hollow Club e o Wells Fargo Championship, marcando sua entrada no mercado de apostas esportivas on-line da Carolina do Norte por meio do ESPN Bet.

Apesar dessas movimentações estratégicas, a Penn Entertainment divulgou um relatório financeiro do terceiro trimestre de 2023 revelando um prejuízo líquido de US$ 725,1 milhões em comparação com períodos anteriores. A receita líquida mostrou uma leve diminuição de 0,3%, totalizando US$ 1,62 bilhão. Embora tenha havido melhorias nos segmentos Nordeste e Interativo, os segmentos Sul, Oeste e Meio-Oeste registraram quedas em várias métricas.

Resposta do CEO

Em resposta ao relatório financeiro, o CEO da Penn Entertainment, Jay Snowden (à direita na foto acima), reconheceu os desafios, afirmando: “Observamos uma resiliência significativa em diversas localidades, especialmente nos nossos cassinos em Ohio, Kansas, Massachusetts e Missouri. Isso destaca as vantagens do nosso portfólio geograficamente diversificado, composto por excelentes ativos de jogos regionais, além da incorporação de opções de apostas esportivas presenciais em várias de nossas propriedades.”

A busca da HG Vora por indicações de diretores indica o objetivo de influenciar as decisões na Penn Entertainment, possivelmente orientando a empresa para uma trajetória que aumente o valor para os acionistas e resolva as preocupações em relação ao desempenho das ações. À medida que o diálogo entre a HG Vora e a administração da Penn Entertainment se desenrola, os stakeholders estarão atentos a possíveis mudanças na direção estratégica e na governança da empresa.

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