Em agosto de 2023, o Star Entertainment Group, anteriormente o maior operador de cassinos listado na Bolsa de Valores da Austrália (ASX), enfrentou um grande fiasco, resultando na suspensão de suas ações. Qual será o desfecho dessa crise? Existe uma possibilidade de recuperação para a empresa?
O Comissário Chefe Philip Crawford levantou sérias dúvidas sobre a capacidade do Star de operar. Com estabelecimentos em Sydney, Brisbane e na Gold Coast, o futuro do Star permanece incerto enquanto enfrenta um significativo escrutínio regulatório contínuo.
No entanto, nunca é tarde, especialmente considerando que o rival Crown Resorts recuperou-se após enfrentar problemas de conformidade expostos em investigações anteriores.
Como essa situação vai terminar, e essa crise em escalada pode ser salva? Com essas perguntas em mente, a SiGMA News consultou o Dr. Colin Lawrence (foto acima), um renomado especialista global em governança corporativa que propõe soluções eficazes e identifica os problemas subjacentes que levaram o Star Entertainment Group à sua atual situação.
“O colapso fundamental do Star resultou em relatórios imprecisos, fraudes e potenciais violações das normas de anti-lavagem de dinheiro (AML). Os clientes foram maltratados, o Star estabeleceu parcerias com “figuras duvidosas” em Macau e a empresa tentou enfraquecer o regulador através da nomeação de um árbitro”, afirmou Lawrence.
Presidente Foster forçado a renunciar por não conseguir controlar o CEO Cooke
LH: Quais são os riscos mais significativos decorrentes do não cumprimento dos requisitos regulatórios, como aqueles relacionados à lavagem de dinheiro e ao jogo responsável?
Dr Colin Lawrence: O não cumprimento desses requisitos regulatórios é um crime e será uma preocupação significativa tanto para os reguladores quanto para os investidores. Isso manchará ainda mais a reputação da empresa, levando a multas altas e investigações contínuas. Reguladores exigirão supervisão direta e o pagamento dos custos regulatórios, e a empresa também pode enfrentar requisitos adicionais de capital. O setor privado pode recusar-se a negociar com a empresa, levando a uma queda na rentabilidade ajustada ao risco. Esta situação é semelhante ao que ocorreu com o Star.
LH: Como o framework de gerenciamento de risco do Star deve ser reformulado para prevenir falhas semelhantes no futuro?
Dr Colin Lawrence: O Star precisa fortalecer seu Conselho de Administração não executivo, com foco em recrutamento, responsabilidades-chave e responsabilidades. É inaceitável que o Presidente Foster tenha sido forçado a renunciar devido à sua incapacidade de controlar o CEO Cooke e garantir um forte relacionamento com o executivo nomeado pelo regulador, Weeks. Além disso, a empresa deve aprimorar seu framework de gerenciamento de risco implementando um sistema de risco operacional baseado na Avaliação de Risco e Solvência (ORSA). Esse framework de autoavaliação identifica e mede a incidência e o impacto dos riscos operacionais.
LH: Quais lições podem ser aprendidas das investigações conduzidas por Adam Bell SC e como elas devem informar as futuras estratégias regulatórias do Star?
Dr Colin Lawrence: Essas investigações servem como um estudo de caso sobre falhas culturais resultantes da falta de orientação vinda do topo. Esse problema está intimamente ligado à equipe executiva sênior, à estratégia geral de negócios e ao modelo operacional alvo.
Conduta antiética e infiltração criminosa
LH: Qual foi o papel crítico da alta administração em agravar os problemas do Star, particularmente em relação à abordagem combativa com os reguladores?
Dr. Colin Lawrence: O papel da alta administração é crucial para definir o tom da empresa. A renúncia do presidente destacou a política de escritório em andamento, sugerindo uma conspiração para remover o executivo nomeado pelo NICC.
LH: Dadas as descobertas repetidas de conduta antiética e infiltração criminosa, que mudanças devem ser feitas no conselho e na liderança para restaurar a confiança?
Dr Colin Lawrence: A empresa não tem tido um bom desempenho, o que provavelmente desencoraja os investidores. Até agora, o preço das ações caiu cumulativamente 87,5% ao longo de quatro anos. Uma mudança completa na estratégia de negócios é necessária. No papel, a empresa tem um perfil de investimento impressionante, com US$ 6 bilhões em ativos, 18 milhões de clientes e 8.000 funcionários. Ela também possui três cassinos, com o Star em Sydney sendo seu carro-chefe há 20 anos, o Star Gold Coast passando por uma transformação de US$ 850 milhões e o Treasury Brisbane. Apesar desses desenvolvimentos em imóveis comerciais e um conceito de compras de luxo, a empresa falhou dramaticamente em entregar valor. Antes de implementar mudanças em risco e governança ou nomear um novo CEO, uma reavaliação completa é essencial, pois a empresa está superinvestida e altamente alavancada.
LH: Quão eficaz pode ser um novo CEO como Steve McCann em reverter os problemas culturais enraizados na organização?
Dr Colin Lawrence: Essa será uma tarefa extremamente difícil, pois envolve tanto a mudança do modelo de negócios estratégico quanto a implementação do novo framework ARC estabelecido pela Deloitte após 2022. Embora Steve McCann tenha experiência significativa, seria prudente reestruturar a organização em alinhamento com as partes interessadas chave, incluindo investidores, bancos e reguladores em cada subsidiária. A cultura de desalinhamento estratégico e violações das regras de conformidade deve ser abordada, e uma forte cultura de gerenciamento de risco precisa ser desenvolvida. O relatório aos acionistas indica progresso, com a nomeação de um novo Diretor de Risco (CRO) em cada um dos três principais negócios e um aumento na equipe de risco de 53 para 95 equivalentes de tempo integral (ETIs). Eles relatam a implementação de 30 novos controles, incluindo sistemas de jogos sem dinheiro com o objetivo de reduzir riscos de AML, definição de limites de tempo de jogo e engajamento em conversas com clientes. Uma unidade de AML e anti-crime também foi estabelecida, junto com a implementação de um framework ético focado em propósito, valores e princípios.
Embora essas iniciativas sejam promissoras, a menos que a empresa mude radicalmente sua cultura e estratégia de negócios, a probabilidade de sucesso para esses controles permanece incerta.
Negligência na governança corporativa
As falhas do Star destacam a necessidade urgente de reformas abrangentes na governança para restaurar a confiança e a estabilidade. Lawrence destacou falhas significativas na governança dentro da empresa, apontando um fracasso contínuo em seu modelo de negócios e estratégia de risco operacional. Esses problemas refletem uma falha de múltiplos controles e sistemas técnicos. A suspensão das ações da empresa em 30 de agosto segue uma suspensão semelhante em 2022, com reguladores citando problemas persistentes. O preço das ações da empresa despencou de um pico de US$ 4 em 2019 para US$ 0,5, indicando problemas profundos, explicou.
Lawrence enfatizou a necessidade de uma estratégia de negócios credível, incluindo um regime robusto de controles e equilíbrios, responsabilidade em todos os níveis de gestão e um comitê de Auditoria, Risco e Conformidade (ARC) devidamente funcional. A renúncia do presidente reflete o fracasso da liderança executiva, disse Dr. Lawrence. Além disso, o alinhamento de incentivos e compensações para todos os funcionários foi identificado como um elemento crítico faltante.
Conduta antiética e infiltração criminosa
Em resposta ao mais recente relatório de investigação, Lawrence afirmou que o dano à reputação corporativa do Star Entertainment Group é extremamente grave. A imprensa negativa desencoraja investidores e os reguladores estão monitorando de perto a empresa. Reputações, construídas ao longo de décadas, podem ser rapidamente manchadas por má gestão e falhas no sistema. O fracasso do modelo estratégico de negócios, evidenciado pela perda de 87,5% do capital, destaca as graves violações de ARC.
Para reconstruir a confiança com acionistas, clientes e o público em geral, Lawrence reiterou a necessidade de uma nova estratégia de negócios, um novo modelo operacional e um novo framework de gerenciamento de risco. A empresa deve abordar as percepções negativas criadas por sua associação com crime organizado e práticas antiéticas. Isso envolve repensar seu modelo operacional, evitar parcerias com figuras duvidosas e garantir total conformidade com as diretrizes anti-lavagem de dinheiro. Um sistema de controle de defesa de três linhas, do nível mais baixo ao mais alto, é essencial para restaurar a confiança e a estabilidade.
Risco de mercado e estabilidade financeira
LH: Quais são as implicações da suspensão das negociações das ações do Star, e como isso pode impactar sua estabilidade financeira?
Dr Colin Lawrence: A suspensão das negociações parece ser um problema específico, e não um macro. Embora possa impactar a indústria de jogos a longo prazo, qualquer insolvência de curto prazo pode desestabilizar partes da indústria de imóveis comerciais e investimentos em jogos e turismo. No entanto, não parece ser uma questão generalizada.
LH: Com a perda massiva no valor dos ativos de cassino e a pressão financeira contínua, quão vulnerável é o Star às flutuações do mercado e a novas recessões econômicas?
Dr Colin Lawrence: O portfólio de imóveis comerciais do Star é cíclico, mas suas receitas podem ser anticíclicas, já que o aumento do desemprego pode impulsionar as receitas nas indústrias de jogos e esportes. No entanto, o investimento provavelmente fluirá para fora dessa indústria, semelhante ao que aconteceu com os cassinos controlados por Trump em Atlanta, que faliram e prejudicaram a cidade.
LH: Quais estratégias o Star deve adotar para assegurar seu futuro financeiro, particularmente em relação ao estouro dos custos de construção no Queen’s Wharf?
Dr Colin Lawrence: O Star precisa repensar totalmente sua estratégia. Tendo perdido 87,5% de seu valor em quatro anos, a venda de ativos parece uma possibilidade forte. A empresa precisa de uma revisão abrangente da rentabilidade ajustada ao risco e pode ter que formar parcerias, o que pode desafiar as leis antitruste.
LH: O que deve preocupar mais os acionistas após as recentes revelações e desafios financeiros?
Dr Colin Lawrence: Devem estar muito preocupados, mas não devem se surpreender; talvez estivessem desinformados até 2022, mas claramente estariam chocados com o desempenho das ações.
LH: Na sua opinião, como o Star deve se engajar com seus acionistas para navegar na crise atual e prevenir futuras ações judiciais coletivas?
Dr Colin Lawrence: Isso faz parte de um novo plano de engajamento em qualquer forma de transformação da empresa; eles devem parar de ser opacos e compartilhar melhores informações gerenciais com os acionistas – a divulgação evita processos judiciais futuros.
LH: Dada a acentuada queda no preço das ações, quais são as perspectivas de recuperação, e o que os acionistas devem realisticamente esperar?
Estou extremamente pessimista com base nas informações disponíveis até o momento. Dado todos os problemas, será extremamente difícil e minha melhor suposição seria uma fusão ou venda de ativos; obviamente, o peso recairá sobre os credores; os acionistas podem ser eliminados; acredito que os reguladores prudenciais exigirão recapitalização do Star para que possa negociar.
Estabilizando a indústria de cassinos na Austrália
Dr. Lawrence pediu por regulamentações mais rígidas na indústria de cassinos da Austrália. Segundo Lawrence, a introdução de maiores limites de capital para obtenção de licenças e penalidades mais rigorosas para executivos que violam regulamentações são passos essenciais para garantir responsabilidade e estabilidade.
Ele destacou que regulamentações de jogos mais rígidas teriam implicações significativas para as operações e fontes de receita do Star. Dadas as atuais dificuldades financeiras da empresa, a reestruturação seria necessária. No entanto, Lawrence enfatizou que fortalecer as regras de jogos deve ser uma prioridade daqui para frente para prevenir problemas semelhantes.
Recentemente, surgiram rumores sobre o interesse dos Hard Rock Hotels e Resorts em adquirir o Star Entertainment. Mesmo alguns meses atrás, em maio deste ano, as ações do Star Entertainment dispararam após relatos de que um consórcio que incluía o Hard Rock estava preparando uma oferta pelo The Star. Na época, o Hard Rock negou e isso foi seguido por uma queda no preço das ações do Star. Ao ser questionado sobre a possibilidade de mais consolidações e fusões e aquisições dentro da indústria de cassinos australianos, Lawrence observou que, embora isso possa não ser necessariamente um risco, poderia servir como uma solução para estabilizar o setor. Ele expressou preocupação de que tais consolidações possam violar as regulamentações antitruste, mas reconheceu que, no curto prazo, poderiam ajudar a fornecer alguma estabilidade.
Além disso, Lawrence delineou lições mais amplas que outras empresas em indústrias de alto risco, como jogos e entretenimento, poderiam aprender com a situação do Star. Ele apontou a importância de vincular a recrutamento executivo e pacotes de remuneração ao desempenho, sugerindo que penalidades substanciais devem ser impostas por violações das regras. Ele propôs que estruturas de pagamento vinculadas a ações poderiam incentivar uma melhor governança. Adicionalmente, Lawrence observou que o Star pode ter se expandido muito rapidamente, destacando a necessidade de condições rigorosas para a obtenção de uma licença de jogos.
A SiGMA News conversou com Dr. Colin Lawrence, um especialista em governança corporativa e regulamentação. Ele também é um especialista reconhecido em todas as áreas de gerenciamento de risco financeiro, com mais de 30 anos de experiência em serviços financeiros e consultoria estratégica corporativa. De 2008 a 2013, Dr. Lawrence foi Diretor da Divisão de Especialistas em Risco na Prudential Regulatory Authority (PRA). Ele também foi Diretor do Banco da Inglaterra, responsável pela supervisão da regulamentação de serviços financeiros e bancários no Reino Unido, e conselheiro sênior do Governador do Banco da Inglaterra. Anteriormente, Dr. Lawrence foi Diretor Executivo na BZW, NatWest e First National Bank of New York. Ele é um ex-professor de finanças na Universidade de Columbia.
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