Rokos Capital Management consigue acumular más de mil millones de dólares solo este año, mérito de la estrategia y la previsión de Chris Rokos.
El logró fue gracias a una apuesta calculada de que el mercado sobrestimaba los recortes de tipos de la Reserva Federal, una apuesta que se ha pagado con creces. En el mundo peligroso de las finanzas, pocos han conseguido surcar las aguas con tanto éxito como el multimillonario operador Chris Rokos (arriba). Su fondo de cobertura, Rokos Capital Management, que supervisa casi 16 mil millones de dólares en activos, ha registrado un aumento del 8,8% en 2024. La firma atribuye dichas ganancias a una venta masiva en los mercados de bonos a medida que los inversores se alineaban gradualmente con la perspectiva de la Reserva de que los tipos bajarían a un ritmo más lento de lo que los mercados habían anticipado el año anterior.
En diciembre, los operadores esperaban aproximadamente seis recortes de tipos de un cuarto de punto en 2024, desde el nivel actual del 5,25% al 5,5%. Esta cifra supone el doble de lo indicado por los funcionarios de la Reserva Federal. Sin embargo, desde entonces el mercado ha ajustado las expectativas tras la resistencia del banco central y una serie de datos económicos sólidos que indican que la economía estadounidense no está al borde de una crisisi.
Los últimos datos revelaron que la inflación ha caído menos de lo previsto, hasta un ritmo anual del 3,1% en enero. Este hecho hizo que los inversores abandonaran las apuestas de que los costes de endeudamiento disminuirían ya en mayo. Actualmente, los mercados prevén tres o cuatro recortes de aquí a finales de año y el primer ajuste se prevé para junio.
Los rendimientos del Tesoro a dos años, que reflejan fielmente las expectativas de tipos de interés, han subido hasta el 4,6% desde menos del 4,2% a principios de enero. Es importante señalar que los rendimientos de los bonos y los precios se mueven en direcciones opuestas.
El éxito de Rokos es aún más notable si se compara con el de sus homólogos. El año pasado, superó a los fondos de cobertura rivales macro Brevan Howard y Caxton, con una rentabilidad del 8,8%. Por el contrario, el fondo insignia de Brevan Howard disminuyó un 2,1%, mientras que su fondo Alpha Strategies aumentó un 2,4%.
Antes de establecer su propia firma en 2015, Rokos fue un operador estrella en Brevan, que cofundó, tras ganar miles de millones de dólares para los inversores. Mientras tanto, el fondo Macro de Caxton disminuyó un 9,2% el año pasado, y su fondo insignia Global Investments perdió alrededor del 1%.
Entender la dinámica de las apuestas, la comercialización y la previsión es crucial. Apostar en el mercado financiero es como moverse por un laberinto de posibilidades y probabilidades. Implica analizar las tendencias del mercado, los indicadores económicos y los acontecimientos geopolíticos, entre otros. El objetivo es predecir movimientos futuros del mercado y tomar decisiones de inversión en consecuencia. Varios fondos de cobertura han demostrado un éxito notable y se encuentran entre los más exitosos del sector.
| Fondo de cobertura | Activos gestionados (AUM) |
|---|---|
| Bridgewater Associates | 124.317.200.000 |
| Renaissance Technologies | 106.026.795.439 |
| AQR Capital Management | 94.523.700.000 |
| Two Sigma | 67.471.220.893 |
| Millennium Management | 57.670.000.000 |
| Citadel | 51.573.787.000 |
| Tiger Global Management | 51.000.000.000 |
| D.E. Shaw | 45.772.700.000 |
| Coatue Management | 42.338.946.229 |
| Davidson Kempner | 40.800.000.000 |
La previsión es un arte que combina técnicas estadísticas con un conocimiento a fondo del panorama del mercado. Consiste en hacer conjeturas sobre acontecimientos futuros según datos pasados y presentes. En el contexto de los fondos de cobertura, una previsión precisa puede generar beneficios sustanciales, como demuestra Rokos Capital Management.
A medida que avancemos, la interacción entre las apuestas, los fondos de cobertura y la previsión seguirá configurando el panorama financiero. Es un juego en el que las recompensas pueden ser inmensas, pero también los riesgos. Como tal, requiere entender en profundidad el mercado, la voluntad de asumir riesgos calculados y la capacidad de adaptarse a un entorno financiero en constante cambio.
Chris Rokos, de 54 años, es un multimillonario británico gestor de fondos de cobertura y fundador de Rokos Capital Management. Desde muy joven, destacó por su potencial académico, sobre todo en matemáticas y ciencias. Consiguió una beca para el Eton College y se licenció con matrícula de honor en Matemáticas por el Pembroke College de la Universidad de Oxford. Tras terminar su recorrido académica, Rokos inició su trayectoria en UBS, en Londres.
Más tarde se incorporó a Goldman Sachs, donde trabajó en estructurar derivados, crear mercados de swaps y operaciones por cuenta propia. En 1998, Alan Howard lo contrató para incorporarse a Credit Suisse como operador por cuenta propia. A principios de los 2000, Rokos y Howard, junto con otros tres directivos de Credit Suisse, fundaron Brevan Howard, que rápidamente se convirtió en uno de los hedge funds europeos de mayor éxito.
En 2012, Rokos se retiró de Brevan Howard y creó una oficina de patrimonio familiar en el barrio londinense de Mayfair para gestionar su propio patrimonio. En 2022, el fondo Rokos Macro Fund que dirige subió un 51%, lo que supone una de sus mejores rentabilidades desde que empezó a operar para su firma homónima en Londres en 2015. Es donante del Partido Conservador.
Rokos era conocido como el “operador estrella” de la empresa y uno de los operadores de deuda pública más influyentes del mundo. Generó 4 mil millones de dólares en beneficios mientras estuvo en Brevan Howard gracias a negociar valores ligados a los tipos de interés para el Master Fund, buque insignia de la firma. Su mejor año para el Brevan Howard Master Fund se produjo en 2011, cuando ganó 1,27 mil millones de dólares para el fondo.
Importante: el SiGMA Eurasia será en Dubai del 25 al 27 de febrero. El siguiente evento es la conferencia del SiGMA África en Ciudad del Cabo del 11-13 de marzo
