MGM Resorts и MGM China: глобальное расширение и многообещающие перспективы
Fitch Ratings, мировой лидер в области кредитных рейтингов, недавно впервые назначило рейтинг “BB” для MGM Resorts International и ее дочерней компании в Макао, MGM China Holdings Limited. Этот рейтинг выше на одну ступень, чем у таких рейтинговых агентств, как S&P и Moody’s, что подчеркивает выдающиеся показатели MGM в области ликвидности, масштаба бизнеса и глобального разнообразия — ключевых составляющих ее успеха.
Уверенное развитие в Макао
Fitch отметило стабильное развитие в Макао для обеих собственностей MGM — MGM Cotai и MGM Macau — как значительный фактор, поддерживающий дальнейший краткосрочный рост. Восстановление в Макао после снятия строгих ограничений по коронавирусу в конце 2022 года стало особенно заметным. Массовый рынок баккары в четвёртом квартале 2023 года достиг уровня в 109% по сравнению с 2019 годом, в то время как весь рынок оценивался в 75%. Снижение в общей доле рынка связано с изменениями в регулировании VIP-сегмента, что привело к существенным и, возможно, необратимым изменениям в объемах игровых доходов от этого сегмента клиентов.
Тем не менее, MGM активно развивает массовый сегмент рынка, отходя от упора на VIP-клиентов. Доля компании на рынке значительно увеличилась – с 9% в предыдущие годы до более чем 15% в 2023 году, благодаря получению около 200 новых игровых столов по концессии и успешному развитию проекта MGM Cotai. При этом, несмотря на увеличение внимания к массовому рынку и снижение интереса к VIP-сегменту среди операторов, маржа EBITDAR MGM China осталась стабильной, не показав существенных изменений в 2023 году1.
Глобальное разнообразие и планы на будущее
Два объекта MGM в Макао способствуют укреплению глобального разнообразия портфеля компании и обеспечивают доступ к рынку, отличающемуся благоприятными перспективами долгосрочного роста. Будущее глобальное разнообразие будет обеспечено проектом курорта компании в Осаке, Япония, развитием на острове Порто в Дубае и потенциальной лицензией на рынке Нью-Йорка.
Тем не менее, Fitch предупредило, что активные планы развития компании в Японии, Дубае и потенциально в Нью-Йорке, а также связанные с этим давление на затраты могут повлиять на финансовую гибкость в условиях слабой экономики. Несмотря на это, Fitch дало Стабильный прогноз, отражающий ожидание агентства, что плечо задолженности MGM останется стабильным и что ликвидности будет достаточно для финансирования будущих возможностей роста.
В заключение, последние оценки Fitch для MGM Resorts и MGM China подтверждают значительный потенциал и устойчивые позиции MGM в отрасли, подчеркивая оптимистичные перспективы компании в контексте ее стратегии глобального расширения.
