MGM Resorts และ MGM China: การขยายตัวทั่วโลกและแนวโน้มที่สดใส
เมื่อเร็วๆ นี้ Fitch Ratings ซึ่งเป็นหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่ได้รับการยอมรับทั่วโลก ได้กำหนดอันดับเครดิตเริ่มต้นของผู้ออกระยะยาว (IDR) ที่ระดับ “BB-” ให้กับทั้ง MGM Resorts International และ MGM China Holdings Limited ซึ่งเป็นบริษัทในเครือในมาเก๊า ซึ่งสูงกว่าหน่วยงานจัดอันดับอื่นๆ เช่น S&P และ Moody’s หนึ่งระดับ อันดับเครดิตสะท้อนถึงสถานะสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง ขนาด และการกระจายความเสี่ยงทั่วโลกของ MGM ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์หลัก
ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในมาเก๊า
ฟิทช์ชี้ให้เห็นการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในมาเก๊าสำหรับทรัพย์สินทั้งสองของ MGM – MGM Cotai และ MGM มาเก๊า – เป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการเติบโตในระยะสั้น การฟื้นตัวในมาเก๊าแข็งแกร่งหลังจากการยกเลิกนโยบายโคโรนาไวรัสที่เข้มงวดในช่วงปลายปี 2022 ตลาดบาคาร่ามวลชนอยู่ที่ 109 เปอร์เซ็นต์ของระดับ 2019 ในไตรมาส 4/23 ในขณะที่ตลาดโดยรวมอยู่ที่ 75 เปอร์เซ็นต์ เปอร์เซ็นต์โดยรวมที่ลดลงนั้นเกิดจากการเปลี่ยนแปลงในกฎระเบียบวีไอพีที่ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญและอาจถาวรในระดับรายได้จากการเล่นเกมจากกลุ่มลูกค้านั้น
อย่างไรก็ตาม MGM มุ่งเน้นไปที่ตลาดมวลชนเป็นหลักซึ่งตรงกันข้าม มาเป็นวีไอพี และส่วนแบ่งการตลาดได้เติบโตขึ้นเป็นมากกว่าร้อยละ 15 ในปี 2023 จากร้อยละ 9 เนื่องจากได้รับประโยชน์จากการรับโต๊ะใหม่ประมาณ 200 โต๊ะภายใต้สัมปทาน และการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ MGM Cotai อัตราการลงทุนซ้ำของลูกค้าเพิ่มขึ้นในปี 2023 เนื่องจากผู้ประกอบการจำนวนมากขึ้นมุ่งเน้นไปที่ตลาดมวลชนเนื่องจากตลาดวีไอพีลดลง แต่อัตรากำไร EBITDAR ของ MGM China ยังไม่เห็นผลกระทบที่สำคัญ1
การกระจายความเสี่ยงทั่วโลกและแผนการในอนาคต
อสังหาริมทรัพย์สองแห่งของ MGM ในมาเก๊ามอบ “ผลประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงทั่วโลก” และสัมผัสกับตลาดที่มีแนวโน้มการเติบโตในระยะยาว การกระจายความเสี่ยงทั่วโลกในอนาคตจะมาจากโครงการรีสอร์ทในโอซาก้าของบริษัทในญี่ปุ่น การพัฒนาเกาะดูไบปอร์โต และใบอนุญาตที่เป็นไปได้ ในตลาดนิวยอร์กซิตี้
อย่างไรก็ตาม ฟิทช์เตือนว่าแผนการพัฒนาเชิงรุกของบริษัทในญี่ปุ่น ดูไบ และนิวยอร์ก รวมถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกี่ยวข้องอาจส่งผลกระทบต่อความยืดหยุ่นทางการเงินในช่วงภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ1. แม้จะเป็นเช่นนี้ ฟิทช์ให้แนวโน้มที่มีเสถียรภาพ ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังของบริษัทที่ว่าภาระหนี้ของ MGM จะยังคงมีเสถียรภาพ และสภาพคล่องนั้นเพียงพอที่จะสนับสนุนโอกาสในการเติบโตในอนาคต
โดยสรุป การจัดอันดับฟิทช์ล่าสุดของ MGM Resorts และ MGM China เป็นมุมมองที่น่ายินดีสำหรับ MGM โดยพิจารณาจากการปฏิบัติต่อหนี้เทียบเท่าสัญญาเช่าที่แตกต่างกันของหน่วยงานจัดอันดับ อันดับเครดิตสะท้อนถึงสถานะที่แข็งแกร่งของ MGM ในอุตสาหกรรมและอนาคตที่สดใสท่ามกลางแผนการขยายธุรกิจทั่วโลก
