Un 98% de los accionistas de la junta anual respalda la decisión de Flutter Entertainment de trasladar la cotización principal de Londres a Nueva York. Se prevé que el traslado a la Bolsa de Nueva York sea efectivo a final de mes y refleja la trayectoria de crecimiento de la empresa y la dinámica cambiante de los mercados financieros mundiales. Aún se desconoce cómo afectará el traslado al crecimiento futuro de Flutter y a la posición de la Bolsa de Londres como centro financiero internacional.
La decisión de Flutter, antes Paddy Power Betfair, no es un hecho aislado. Forma parte de una tendencia creciente de empresas públicas que trasladan su cotización principal fuera de Londres. De esta manera, debilitan el prestigio de la Bolsa londinense. Dicha tendencia ha aumentado por el atractivo de las valoraciones y remuneraciones mayores de los ejecutivos en el mercado estadounidense. Sin embargo, una cosa es cierta: el panorama financiero mundial está cambiando y las empresas se preparan para el cambio.
Implicaciones para los inversores
«A medida que Flutter avanza para mejorar su perfil inversor en los mercados de capitales de EE. UU., la cotización en la Bolsa de Nueva York podría aumentar la influencia de Flutter en la percepción que tienen los inversores de las sociedades anónimas británicas dedicadas al juego».
Russell Pointon, analista de renta variable – Edison Group
El salto de Flutter tiene varias implicaciones para los inversores. Nueva York mejorará el perfil de Flutter en EE. UU., su mayor mercado por ingresos. Más visibilidad atraerá a un gran número de inversores y aumentará la capitalización bursátil de la empresa. Los mercados estadounidenses son conocidos por su profundidad y liquidez. Por ello, Flutter accederá a mercados de capitales más profundos que proporcionarán más liquidez a sus acciones.
La cotización de Flutter en Nueva York puede dar lugar a un aumento del precio de las acciones de Flutter, lo que beneficiará a sus inversores. El cambio a una cotización primaria en EE. UU. dará a Flutter la oportunidad de buscar la inclusión en los principales índices del país. Con ello, aumentará la visibilidad de la empresa y la demanda de sus acciones.
Tendencia por la Bolsa de Nueva York
El traslado de Flutter al NYSE no es un caso aislado. Otras empresas también han optado por una transición similar. A principios de este año, la empresa de viajes anglo-alemana Tui y la de materiales de construcción CRH hicieron movimientos similares. Indivior, empresa farmacéutica, y Ocado, minorista de comestibles en línea, también consideran la posibilidad de trasladarse a Estados Unidos. Este éxodo de la Bolsa de Londres indica un cambio más amplio en el panorama financiero mundial.
La decisión de Flutter llega en un momento en que la empresa prevé generar más del 40% de los ingresos en el mercado estadounidense este año. Dicho crecimiento se debe en gran medida al éxito de FanDuel, una de las mayores plataformas de apuestas y deportes de fantasía en línea del país. La popularidad de FanDuel se ha disparado tras disminuir las restricciones sobre las apuestas en línea en EE. UU. Las ventas en el país han pasado del 10% de los ingresos hace cinco años al 40% el año pasado. Por ello, se convierte en el mercado por ingresos más grande para Flutter.
Los riesgos
Por otro lado, el traslado de Flutter significa obviamente que desaparecerá de los índices FTSE de Londres. Esto puede presionar por vender los fondos indexados y otros inversores institucionales que dirigen estos índices.
También se sabe que contratar y retener talento en Estados Unidos suele requerir una inversión más sustancial. Como resultado del traslado de Flutter Entertainment, la empresa estará mejor posicionada para contratar y retener talento estadounidense. Sin embargo, esto aumentará los costes de personal y los gastos de contratación. A pesar de los posibles costes más elevados, la capacidad de atraer y retener talentos en EE. UU. podría contribuir significativamente al crecimiento y al éxito de la empresa a largo plazo.
El traslado a EE. UU. se planteó por primera vez en febrero de 2023. Flutter consultó a los accionistas sobre sus planes de cotizar en Nueva York como parte de sus planes de expansión en el país. La empresa se refirió a la Bolsa de Nueva York como su «hogar natural» antes de cotizar en EE. UU. en enero.
Las implicaciones del movimiento son significativas. Además de reflejar la dinámica cambiante de los mercados financieros mundiales, subraya la importancia estratégica del mercado estadounidense para empresas como Flutter. A medida que más empresas sigan su ejemplo, el cambio podría reconfigurar el panorama financiero mundial y Nueva York se puede convertir en el destino preferido para las cotizaciones primarias.
Opinión de los analistas
El mercado ha acogido la decisión de forma positiva, un 98% de los accionistas están a favor. La empresa prevé que la cotización primaria se haga efectiva de forma inminente. En palabras de un analista: «El fuerte apoyo de los accionistas subraya la confianza en la dirección estratégica de Flutter».
El movimiento concuerda con una tendencia más amplia de las empresas a favor de los mercados de EE. UU. impulsada por las posibles ventajas de valoración. Dicha estrategia refleja la preocupación por el atractivo de Londres para las OPV y las empresas cotizadas en el panorama postbrexit. Un observador del sector señaló: «El movimiento de Flutter demuestra cambio en el panorama financiero mundial. Estados Unidos se ve cada vez más como un mercado más atractivo.»
Russell Pointon, responsable de mercados de consumo y medios de comunicación de la firma de análisis de inversiones Edison Group, destacó el potencial de una mayor influencia. Señaló que la cotización en la Bolsa de Nueva York podría aumentar la influencia de Flutter en la percepción que los inversores tienen de las sociedades anónimas británicas dedicadas al juego.
Sin embargo, la operación también tiene riesgos. Algunos analistas han expresado su preocupación al respecto. Por ejemplo, un artículo publicado en The Guardian sugería que los accionistas británicos votaran en contra de la fuga de Flutter a Estados Unidos. Esto destaca la necesidad de que Flutter gestione con cuidado sus comunicaciones con las partes interesadas durante la transición.
El director general de Flutter, Peter Jackson, declara que el grupo sigue centrado en Estados Unidos. En este mercado, la liquidez es «mucho mayor» que en otros. También mencionó que la empresa se ve a sí misma como una vuelta a casa: EE. UU. es su hogar natural. Esta afirmación subraya la importancia estratégica del mercado estadounidense para el futuro crecimiento de Flutter.
Aunque existe un consenso general sobre las ventajas estratégicas del traslado, algunos analistas también han destacado los riesgos potenciales. En palabras de un comentarista financiero: «El movimiento de Flutter es una jugada estratégica atrevida, pero, como todas las jugadas, conlleva tanto recompensas como riesgos». Está claro que la decisión ha suscitado un importante debate en la comunidad financiera.
