तीन साल की लंबी जांच के बाद, यूरोपीय आयोग (EU) ने एक्सक्लूसिव लॉटरी और स्पोर्ट्स बेटिंग अधिकारों पर La Française des Jeux (FDJ) के साथ फ्रांस की व्यवस्था की अपनी जांच को अंतिम रूप दे दिया है। यह निर्णय पुष्टि करता है कि फ्रांसीसी राज्य के साथ FDJ की व्यवस्था राज्य सहायता नहीं है, हालांकि इसके लिए गेमिंग ऑपरेटर को राज्य को अतिरिक्त भुगतान करने की आवश्यकता होती है, जिससे कुल राशि 477 मिलियन यूरो हो जाती है, जो मूल शुल्क से 97 मिलियन यूरो अधिक है। यह परिणाम FDJ को राहत देता है और इसके वित्तीय दायित्वों और बाजार की स्थिति पर अनिश्चितता को दूर करता है।
निष्पक्ष प्रतिस्पर्धा सुनिश्चित करना
FDJ में EU की जांच जुलाई 2021 में शुरू हुई थी, जिसमें आरोप लगाया गया था कि 2019 में अनन्य लॉटरी और खेल सट्टेबाजी अधिकारों के लिए FDJ द्वारा भुगतान किया गया 380 मिलियन यूरो का शुल्क उचित बाजार मूल्य से कम हो सकता है। FDJ ने ये अधिकार 25 साल के अनन्य समझौते के हिस्से के रूप में प्राप्त किए थे, जो फ्रांस के 2019 पैक्ट कानून के तहत इसके निजीकरण के साथ था।
संभावित रूप से अपर्याप्त शुल्क के बारे में चिंताओं ने आयोग को यह जांच करने के लिए प्रेरित किया कि क्या FDJ के साथ राज्य की व्यवस्था ने उसे अनुचित बाजार लाभ प्रदान किया है, जो निषिद्ध राज्य सहायता का गठन करता है। शिकायतों के कारण जांच को अधिक ध्यान मिला कि राशि विशिष्टता अवधि और बाजार क्षमता को देखते हुए अपर्याप्त थी। वर्षों से, जांच ने FDJ के स्टॉक प्रदर्शन पर छाया डाली, बाजार विश्लेषकों ने अनुमान लगाया कि यूरोपीय संघ एक महत्वपूर्ण समायोजन लागू कर सकता है – कुछ अनुमान 1.5 बिलियन यूरो तक पहुंच रहे हैं।
विवादास्पद निजीकरण
FDJ के निजीकरण का निर्णय राष्ट्रपति Macron की सरकार के तहत लिया गया था, जिसकी सार्वजनिक रूप से तीखी आलोचना हुई थी। FDJ, एक अत्यधिक लाभदायक कंपनी और राज्य के लिए रेवेन्यू का एक स्थिर स्रोत, को कई लोगों द्वारा एक अमूल्य संपत्ति के रूप में देखा गया था। आलोचकों ने सवाल उठाया कि सरकार इस तरह के आकर्षक उद्यम का नियंत्रण क्यों छोड़ेगी, इसे बहुत जरूरी सार्वजनिक धन की हानि के रूप में देखते हुए।
FDJ के लिए अतिरिक्त भुगतान
यूरोपीय आयोग की जांच अतिरिक्त 97 मिलियन यूरो के साथ समाप्त हुई, जिससे कुल भुगतान 477 मिलियन यूरो हो गया। यह समायोजन यूरोपीय संघ के नियमों के अनुपालन को सुनिश्चित करता है, यह पुष्टि करता है कि FDJ द्वारा प्राप्त अनन्य अधिकारों का आनुपातिक रूप से मुआवजा दिया जाता है और अब अनधिकृत राज्य सहायता की चिंता नहीं होती है। यूरोपीय संघ ने माना कि पुनर्गणना की गई राशि अनन्यता सौदे के उचित मूल्य के अनुरूप है, जिससे विवादास्पद मुद्दा समाप्त हो गया।
FDJ के CEO, Stéphane Pallez ने पहले मामूली वृद्धि की उम्मीद जताई थी और बाजार की अपेक्षाओं के साथ समायोजन के संरेखण में विश्वास व्यक्त किया था। उनकी भविष्यवाणी अंतिम राशि के साथ मान्य प्रतीत होती है, जो कि अनुमानित उच्च से बहुत कम है और FDJ के वित्तीय अनुमानों के अनुरूप है।
बाजार की प्रतिक्रिया
यूरोपीय आयोग की घोषणा के बाद, पेरिस स्टॉक एक्सचेंज पर FDJ के शेयर में 4.6 प्रतिशत की उछाल आई, जो निवेशकों की राहत को दर्शाता है कि समायोजन अपेक्षा से कम था। यह समाधान रेगुलेटरी जांच के वर्षों को समाप्त करता है, जिससे FDJ की दीर्घकालिक स्थिरता में निवेशकों का विश्वास बहाल होता है। विश्लेषकों ने नोट किया है कि इस परिणाम से FDJ के शेयर मूल्यांकन को बढ़ावा मिलना चाहिए, जो जांच की अनिश्चितताओं से प्रभावित हुआ था।
अतिरिक्त 97 मिलियन यूरो को अमूर्त संपत्ति के रूप में गिना जाएगा, जिसे FDJ के अनन्य परिचालन अधिकारों के अंतर्गत वर्गीकृत किया जाएगा। FDJ मूल 380 मिलियन यूरो के अनुरूप शेष अनन्य अवधि में इस आंकड़े को परिशोधित करने की योजना बना रहा है, जिसके परिणामस्वरूप वार्षिक परिशोधन वृद्धि होगी। वित्तीय वर्ष 2024 के लिए, FDJ ने 37 मिलियन यूरो का कुल परिशोधन प्रोजेक्ट किया है, जो 2023 में 15.2 मिलियन से अधिक है, और 2025 में यह राशि घटकर 19.1 मिलियन होने की उम्मीद है।
लाभांश रणनीति और समायोजित शुद्ध आय
FDJ ने संकेत दिया है कि अतिरिक्त भुगतान से उसकी लाभांश रणनीति पर कोई असर नहीं पड़ेगा। 2024 से शुरू होकर, FDJ समायोजित शुद्ध आय के आधार पर लाभांश की गणना करेगा, जिसमें FDJ के आर्थिक प्रदर्शन का अधिक सटीक प्रतिबिंब प्रदान करने के लिए चुनिंदा परिशोधन और अन्य गैर-नकद मदों को शामिल नहीं किया जाएगा। यह समायोजित मीट्रिक FDJ को अपने वित्तीयों को प्रतिस्पर्धियों के साथ अधिक निकटता से संरेखित करने और लगातार लाभांश रिटर्न बनाए रखने की अनुमति देता है। समायोजित शुद्ध आय, FDJ द्वारा हाल ही में Kindred Group के अधिग्रहण के बाद अनन्य अधिकारों और रेगुलेशन दर प्रतिरक्षा प्रभावों से संबंधित बढ़ी हुई परिशोधन जैसे कारकों पर विचार करेगी।
कानूनी और रणनीतिक समापन
यह संकल्प FDJ के निजीकरण के इर्द-गिर्द वर्षों से चले आ रहे कानूनी विवादों और रेगुलेटरी समीक्षाओं के अंत का भी प्रतीक है। EU के समर्थन के साथ, FDJ ने अपने निजीकरण से जुड़ी जांच के एक अध्याय को प्रभावी रूप से बंद कर दिया है। इसने इस बात के लिए भी एक मिसाल कायम की है कि EU में निजीकरण के दौर से गुजर रही राज्य-नियंत्रित संपत्तियों को राज्य सहायता रेगुलेशंस के तहत चुनौतियों से बचने के लिए कैसे संरचित किया जा सकता है।
आगे की ओर देखते हुए
जैसे-जैसे FDJ आगे बढ़ता है, यह रेगुलेटरी जीत समूह को डिजिटल परिवर्तन और अंतर्राष्ट्रीय विस्तार सहित अपने व्यापक व्यावसायिक लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देती है। Kindred Group का हालिया अधिग्रहण FDJ की अपनी डिजिटल उपस्थिति बढ़ाने और ऑनलाइन सट्टेबाजी परिदृश्य में अपनी बाजार स्थिति को मजबूत करने की महत्वाकांक्षा को दर्शाता है। रेगुलेटरी स्पष्टता के साथ, FDJ अब फ्रांस में अपने विशेष अधिकारों का लाभ उठाते हुए विकास रणनीतियों को आगे बढ़ाने के लिए बेहतर स्थिति में है।
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